企业所得税与红利税对融资结构影响的实证研究

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1、中图分类号：F239密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）企业所得税与红利税对融资结构影响的实证研究AnEmpiricalStudyontheimpactofcorporateincometaxanddividendintaxfinancingstructure作者姓名：李圆圆指导教师：袁振兴教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月二〇一三年五月二十日中图分类号：F239密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）企业所得税与红利税对融资结构影响的实证研究AnEmpirical

2、Studyontheimpactofcorporateincometaxanddividendintaxfinancingstructure作者姓名：李圆圆指导教师：袁振兴教授学科专业名称：会计学论文完成日期：2013年5月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《企业所得税与红利税对融资结构影响的实证研究》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个体和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者(签名)：指导教师确认(签名)

3、：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者(签名)：指导教师确认(签名)：年月日年月日IIIII摘要自从莫迪格利安尼和米勒提出了著名的MM理论以后，企业所得税与个人所得税（红①利税）对融资结构的影响成为公司财务学的主要研究内容之一。企业所得税与红利税缴纳的环节与对象不同，对股东财富产生的影

4、响也就不同。由于债务税盾的存在，企业会考虑资本成本的影响，选择融资成本组合最低的融资结构，来保持股东的实际财富最大化。由于“债务税盾效应”的存在，企业所得税通过资本结构的成本影响公司价值，进而影响股东的实际财富；红利税是企业向股东分配红利时以个人所得税的方式所缴纳的红利税，直接抵减股东财富。企业所得税和个人红利税最终都会影响股东的财富，从而影响企业的财务行为。那么，在我国企业所得税和红利税对企业的融资行为会产生什么样的影响呢？2005年进行的红利税改革以及2007年的企业所得税改革为研究融资结构提供了契机。本文，以我国红利税与企业所得税的改革为出发点，研究企业所得税

5、与个人红利税对企业融资结构的影响。本文首先运用米勒模型进行了理论分析，提出了“企业所得税的降低会降低企业的债务融资”；“红利税的降低会提高企业的债务融资”；“企业所得税和红利税的降低，综合起来会降低对企业债务融资结构的影响，两者对债务融资存在着抵消作用”三个理论命题。其次，对理论命题的基础上，提出了待检验假设，选取沪深A股219家公司作为研究样本，运用多元回归的方法对假设进行检验，研究结果表明“企业所得税法定税率与资产负债率呈现正相关性”，“红利税税率与资产负债率呈现正相关性”；“企业所得税和红利税税率的降低，综合起来会降低资产负债率”。最后，对本文进行了总结了，提

6、出了本文的研究不足并对未来研究进行了展望。关键词：企业所得税红利税融资结构①在MM理论里个人所得税就是指的企业向股东分配红利时，个人应交纳的所得税。IIIAbstractSinceModiglianiandMillerfamousMMtheory,oneofthecorporateincometaxandpersonalincometaxonthefinancingstructuretobecomethemaincontentsoftheCorporateFinance.Thelinkwiththeobjectofthecorporateincometaxandta

7、xesondividendspaid,theshareholderwealthgenerated.Enterprisevalueduetotheexistenceofthedebttaxshieldeffect",thecorporateincometaximpactofcapitalstructure,therebyaffectingthewealthoftheshareholders;taxesondividendspaidintheformofashareholders'personalincometaxenterprisedistributionofdi