上市公司募集资金投向变更及实证研究

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1、学校代码：10036剧矽手芗委(节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics金融学专业学位论文上市公司募集资金投向变更及实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学专业硕士研究方向：金融学作者：朱泉瑞指导教师：梁蓓教授论文日期：二。一三年五月IIIIIIIIIKillILIIIIIIINilIIIY2389576。RaisedfundstoinvestinIistedComDanIeSInempInCaIstudyot■●■。■·motivati

2、ontochange学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：敉确劢，弓年j月形El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子

3、版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。耄篇薹薹?夏j攀象彩捌乡年3-月形日列了年歹月形日摘要资本市场两大功能是资源配置和股权融资。证券市场作为主要的融资渠道之一，上市公司通过股权融资募集资金，作为自己长期资本，推动企业

4、自身发展。我国的证券市场建立较晚，但随着证券市场的发展突飞猛进，资本市场日益发达，越来越多的企业乐于上市进行融资。但是公司在成功募集资金后却肆意变更募集资金投向，这是我国证券市场上一种独有的现象，不仅损害了中小投资者的利益，同时也阻碍了我国证券市场的稳定健康发展之路。本文基于以上背景，在对募集资金投向变更的相关理论基础上的阐述上，以客观数据为基础，描述了我国上市公司募集资金投向变更的现状、特点，并针对这一现实背景，以2008年-2011年的数据为支持，采用理论分析和实证分析相结合的方法，对我国募集资金投向变

5、更的因素进行了探索，深入研究。实证结果发现，主要分为外因和内因两个方面。外因上主要与政府管理效率、法律制度的匮乏和募集资金监督体系的不健全等因素有关；内因上主要与公司内部治理和职业经理人观念的淡薄。最后本着对提高上市公司治理、促进证券市场长久发展和保护中小投资者利益的观念，提出相关的建议与政策。关键词：上市公司，募集资金投向更改，内部治理，外部监管AbstractTw0functionsofthecapitalmarketallocationofresourcesandequityfinancing，inc

6、ludingequityfinancingisanimportantfinancingchannelforlistedcompanies，Throu。ghstockownershipfinancing,thelistedcompaniesCanabsorbthedispersingsocialcapitalandtransformitintolong-termcapital．Sothestockownershiprmancingcontributestosomeproblemsinlistedcompani

7、es．China’Ssecuritiesmarketestablishedlate，butwiththerapiddevelopmentofthesecuritiesmarket,thecapitalmarketisincreasinglydeveloped，moreandmorecompaniesareinterestedinlistingfinancing．However,afterthecompanysuccessfullyraisedfundsbutwantoUchangetoraisefundst

8、oinvest．ThisisauniquephenomenonmarketofChina，damagesthecredibilityoflistedcompanies，evendistortthestabilityandhealthydevelopmentofChina’Scapitalmarket．Basedontheabovebackground．toraisefundstoinvestintheelabor