法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证研究

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1、学校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证研究姓名冯建勋专业金融学研究方向中央银行宏观调控所属学院财政金融学院指导教师苑改霞二〇一五年三月九日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleEmpiricalAnalysisabouttheImpactoftheDepositReserveRatioAdjustmentontheChineseListedB

2、ankSharesNameFengJianxunMajorFinanceResearchOrientationMacroecoControloftheCentralBankSchoolFacultyofFinance&BankingInstituteTutorYuanGaixiaMar9th，2015学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识

3、到本申明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日山西财经大学硕士学位论文摘要货币政策有三大工具，其中存款准备金政策，被我国频繁

4、用于调控宏观经济。诚然，法定存款准备金政策具有见效快，操作方便的优点，然而其猛烈的作用效果，也让西方国家对其束之高阁。反观我国人民银行却频繁使用这种政策进行宏观经济的调控，从1985年至今，人民银行已经对存款准备金率进行了46次的调整。最近一次的调整是在2015年2月4日，可见，我国人民银行依然重视该货币工具的使用。商业银行是金融体系的主体，也是国家的经济支柱，货币政策会通过商业银行传导到其他行业中，而且货币政策的实施，尤其是法定存款准备金率的调整直接影响着商业银行，因此货币政策的出台对于商业银行股价的影响也是目前研究的热点。本文阐述了存款准备金的制度，其对股票

5、市场的影响机制，以及我国存款准备金制度的运用实践。根据我国上市商业银行的特点，以法定存款准备金率的调整对上市商业银行股价变化的影响为切入点，运用事件研究法，选择我国16家上市商业银行为研究样本，以2008年9月15日到2015年2月4日期间法定存款准备金率的调整为事件研究对象，进行了实证分析。在进行正常收益率的计算中，本文参考之前的学术观点，以及中国股票市场的特点，选择运用市场调整法来进行估算。此外，本文对大型商业银行和中小型商业银行分别进行分析检验，通过大量的计算分析，结果表明，存款准备金政策对股价的影响并非每次都具有显著性，而且，中小型商业银行的股价更容易受

6、到调整法定存款准备金率的影响。针对这些结果，本文分析了原因，并且给出了一些政策建议。关键词：存款准备金率，上市商业银行股价，异常收益率，事件研究法1法定存款准备金率调整对上市商业银行股价变动影响的实证研究ABSTRACTTherearethreemonetarypolicies,amongallofwhichreserveagainstdepositsystemisfrequentlyusedtoregulatethemacro-economybycentralgovernment.Indeed,oneoftheadvantagesofrequireddepos

7、itreservepolicyisthatitisextremelyeffectiveandeasytooperate.However,theobviousfunctionofthispolicyhasmadeitbeshelvedandforgottenbywesterncountries.WhenwelookatPBC’sfrequentregulationofthepolicy,wewouldfindthatithasadjustedthedepositreserverate46timesandthelatestonewasonFebruary4th,20

8、15.Therefore