中国证券市场监管效率实证检验与对策研究

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1、独创J性声盯～邺辫本人郑重声明：今所呈交的《中国证券市场监管效率：实证检验与对策研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注乖致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：％磁妨关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定

2、)作者签名：趔导师签名：歹肇幽日期：——年一月一日摘要我国证券市场自成立以来，其在推动产业结构调整、优化资源配置和促进我国经济健康稳定发展方面起到了很大的推动作用。但是，目前我国的证券市场还很不规范，问题层出不穷，这对我国证券市场的发展产生了极大的影响，同时也阻碍了国民经济的增长。从我国证券市场开始建立之时，证券市场上就不断出现各种丑闻。从“银广夏”到“德隆系”案件，这些事件都对我国证券市场造成了极坏的影响。在社会的呼吁声中，我国政府逐渐采取了相应措施来加强对证券市场的监管，其中包括制定监管法规，查处违法违规行为，但是丑闻仍然层出不穷。处在转型期的发展中国家为了实现经济发展目标

3、，需要在体制转轨过程中利用有价证券市场作为资本市场的主体，于是证券市场便在政府的强制性主动安排下产生了。基础薄弱，法制不健全，运作不规范就成为了我国证券市场的突出问题。我国是一个新兴的转轨市场，虽然当下格局己经创建了一个集中的监管架构，但监管的现实效率相对较低。分析中国的证券监管效率低下的主要原因，并研究升级和改进监管效率的方法具有理论和现实的双重意义。本文的研究思路是紧紧围绕“证券市场监管效率”这一主题，从分析验证我国目前证券监管效率低下的现状出发，总结导致证券监管效率低下的问题并分析其原因，然后从博弈分析的角度提出改进和提高我国的证券监管效率的措施，重构证券监管结构模式，建

4、立对监管者的激励约束机制，综合理论阐述和实证分析方法研究中国证券市场的效率问题。这对我国证券监管的发展不仅具有理论意义，同时具有现实的实践意义。关键词：证券监管效率监管结构改进AbstractSinceChinesestockmarketwasfounded，ithasplayedanimportantroleinpromotingindustrialrestructuring，optimizingtheallocationofresourcesandtheexpeditingtheeconomicdevelopment．However,theproblemswhichhave

5、longappearedintheChinesestockmarketmadeabadeffecttothedevelopmentofChinesesecuritiesmarket，alsohinderedthegrowthofthenationaleconomy．Therewereavarietyofscandalsappearedinthestockmarket，theseeventshavecausedaverybadeffecttoChinesestockmarket．Inordertosarisfythedevelopmentofthesociety,ourgover

6、nmentgraduallytookappropriatemeasurestostrengthenthesupervisionofthesecuritiesmarket,includingthedevelopmentofregulations，investigationofillegalbehavior,butthescandalsarestillemerging．Theproblemsofasymmetricinformationandresponsibilitiesarethefeaturesofthestocktradingmarket，SOthestockmarketd

7、oesnothavethestrictsupervisionincaseitispronetoopportunistictendencies，moralhazardandadverseselectionproblems．Othercountriesoftheworldareverystrictontheregulationofstockmarket，butinatransitionperiodofdevelopingcountries，ourstockmarketwasproducedund