中国证券市场监管研究

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1、华中科技大学博士学位论文摘要／中国证券市场虽然仅产生于十余年前，但在成长速度、建设规模和拓展深度等方面都取得了长足的进步，在经济建设中发挥了巨大的推动作用。在快速发展的同时，由于经济体制、社会历史等多方面的原因，中国证券市场也存在着较大的风险，特别是在加入WTO后，证券市场逐步对外开放，风险有进一步扩大的趋势，一旦风险得不到有效地控制，很容易引起连锁反应，从而引发全局性的、系统性的金融危机，并殃及整个经济生活，甚至导致经济秩序混乱与政治危机。因此，严格控制证券市场风险、切实加强证券监管不仅是经济研究领域前沿课题的研究内容，也是关系到经济安全和社会稳定的重

2、大现实问题。在证券监管这个问题上，西方理论界多从证券市场失灵这一现象入手，阐述证券监管存在的必要性和合理性，并对改善和克服证券市场机制失灵提出相应的对策，这是建立在完全意义市场经济基础上的。中国经济理论界近年来对证券市场进行了大量的研究工作，但主要集中在对宏观方向的把握上，而对解决证券市场发展中出现的大量具体问题的研究深度尚显不够，具体到证券监管的研究，则更显薄弱和滞后。加上中国证券市场发展的阶段正处于中国经济转轨时期，出现的许多问题都是突发性的，在西方证券界没有现成的解决方案可供参考，更使得这一问题增加了难度，但同时也更具挑战性。本文希望运用经济学、统

3、计学、博弈论等研究方法，采用规范分析与实证分析、定性分析与定量分析、历史考察与现实透视、比较借鉴与探索创新、抽象分析与实例解剖相结合的手段，借鉴西方证券市场成熟的理论和经验，完整把握中国证券市场发展进程与转轨经济的内在联系，深刻联系中国证券市场在本质上和发展阶段上的独特性，从历史的、动态的角度对中国证券监管进行深入的探讨。需要特别指出的是，由于各个国家政治体制、经济发展水平和文化价值观念、社会历史背景的不尽相同，在其不同的历史发展阶段形成了不同的监管理念，侧重于不同的监管目标，采取了不同的监管措施。西方国家的证券监管旨在消除证券市华中科技大学博士学位论文

4、场机制无法克服的失灵现象，其主要职能是“规范”。中国证券监管问题则具有不同于西方国家的特殊性和不同体制环境下的时代特征，这是因为中国目前正处于经济转轨时期，其“政府一市场”关系有别于西方的“政府一市场”关系，即中匡l政府和监管当局不仅仅是证券市场的监督者和管理者，而且是证券市场的组织者和推动者，因此，中国证券监管的主要职能除了“规范”外，还有“发展”。这构成本文研究的基础。／W遵循由理论到实践的基本思路，。J本文在结构上分为八章。第一章“导论”明确／研究主题及意义、主要内容和分析方法，并阐述证鲞监管的相关概念。第二章“证券监管的理论基础”概括了证券监管和

5、证券信息监管的相关理论。第三章“世界证券监管及对中国的借鉴”在概括世界证券监管实践变迁的基础上对各种监管体制的利弊和法制的演变进行了分析，以期从其变化趋势中获得启示。第四章“中国证券监管的演变及其分析”论述了中国证券监管体制和法制的演变，并结合中国证券市场走势背景因素对中国证券监管进行分析。第五章“对中国证券市场主要行为的监管”针对发行、上市与交易、退市等市场主要行为剖析证券监管。第六章“对中国证券市场主要参与者的监管”针对上市公司、投资者、主要中介机构、监管者等市场主要参与者剖析证券监管。第七章“监管者与投资者的博弈模型与实证分析”从博弈论的角度分析了

6、监管者和投资者双方的行为。第八章“全文总结与愿望”对全文进行了总结并提出证券监管的努力目标。其中，第四、五、六章从不同的角度针对中国证券监管存在的主要问题、需要改进和完善之处进行了多层次、全方位的诠释，构成本文的重点。关键词：中国证券市场渡弋存弋参与专华中科技大学博士学位论文ABSTRACTAlthoughappearingjustbeforeabout10years，Chinesesecuritiesmarkethasmadegreatprogressinthespeed，thescaleandthedepthofitsdevelopment．Itha

7、sexceedagreatfunctioninChineseeconomicconstruction．Atthesametime，quiteseriousrisksexistinChinesesecuritiesmarketduetoeconomicsystem，societyandhistoryetc．．EspeciallywithChina’sWTOentry,securitiesmarketwillbeopenedgraduallyandrisksaregoingtoexpandprobably．OncetherisksCan’tbecontrol

8、ledeffectively,thatwillcausealotoftroubl