上市公司盈余管理与信息披露质量相关性研究_夏立军

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1、2005年10月当代经济管理Oct.2005第27卷第5期CONTEMPORARYECONOMICMANAGEMENTVol.27No.5!会计理论与实务AccountingTheoriesandPractice上市公司盈余管理与信息披露质量相关性研究!#夏立军"鹿小楠!!"上海财经大学会计学院"上海#$$$%&##"复旦大学经济学院"上海#’’(&&$%摘要&上市公司的财务报告和信息披露是影响投资者与来一直带有很强的计划经济色彩,例如"新股发行制上市公司之间信息不对称程度的两大因素"同时分别影响度)增发和配股制度)暂停上市和退市制度等管制政其财务报告中盈余管理的程度及其

2、信息披露的质量’本文策往往依赖于公司的特定财务指标,这些管制政策不对我国上市公司盈余管理程度与信息披露质量之间的相关仅可能扭曲公司的目标"在很大程度上也诱导了公司性进行了实证检验"研究结果表明"上市公司盈余管理程度的盈余管理行为,同时"上市公司因为信息披露质量与信息披露质量之间存在显著的负相关关系’这说明"上市不高而被证券交易所公开谴责的大量事实表明"我国公司可能通过降低信息披露质量来配合其盈余管理’研究上市公司的信息披露质量也不容乐观,关于公司盈余结果的政策含义在于"为了降低投资者与上市公司之间的管理的动因与后果"海内外已有不少研究(蒋义宏"信息不对称程度"监管者需要同

3、时兼顾对上市公司财务报!**%#-./0123"455和6127"#’’’#8.52和9:/2"告行为和信息披露行为的监管"即采取协调监管的策略’%关键词&上市公司#盈余管理#信息披露质量#相关性#’’!#等等$"而关于信息披露质量低下的原因与后果!中图分类号")%&’"*!%文献标识码&#以及信息披露质量与盈余管理之间的关系则少有实!文章编号"$%&’()*%$(+)),$)+()!(+(),证研究,一个有趣的问题是"公司是否通过降低信息披露质量来配合盈余管理-一)问题的提出盈余管理与会计的客观性原则相悖"可能误导投投资者与上市公司之间的信息不对称是影响现资者和监管部门

4、的决策"因此监管部门力求控制上市代股份公司制度以及证券市场有效运转的主要障碍*公司的盈余管理行为,同时"监管部门也要求上市公为了减轻投资者与上市公司之间的信息不对称"提高司提高信息披露质量"以减少投资者和上市公司之间上市公司财务报告和信息披露的质量"各国都建立了的信息不对称,如果实证研究能够表明上市公司盈余一系列法规制度*会计准则+独立审计准则)财务报告管理与信息披露质量之间存在负相关关系"那么意味制度)独立审计制度以及对虚假会计信息的惩罚制度着可以通过强化信息披露制度有效遏制上市公司盈是提高财务报告质量的主要手段,对信息披露而言"余管理的泛滥状况,对于投资者来说"则可以

5、通过考由于独立审计在其中可以发挥的作用有限"在很大程察上市公司的信息披露水平来判断其盈余管理的程度上"披露质量是依靠信息披露规则)对虚假信息披度"进而判断其财务报告的可靠性"提高投资决策水露的惩罚制度来保证的,经过!’多年的发展"我国证平,更为重要的是"通过考察上市公司盈余管理和信券市场已经逐步建立起上市公司的财务报告和信息息披露质量的相关性"还可以更好地理解上市公司的披露体系"会计准则)独立审计准则和信息披露规则财务报告行为和信息披露行为以及二者的关系,不断完善"同时初步建立了对低质量财务报告和信息二)财务报告和信息披露在证券市场的作用披露的惩罚制度,广义来说"财务报告

6、也属于信息披露的范畴"但然而"在我国证券市场上"资源配置方式长期以财务报告的编制通常由会计准则规范"其质量依靠独[作者简介]夏立军(1976.$"男"江苏如皋人"上海财经大学会计学院博士研究生"研究方向/资本市场财务会计问题研究#鹿小楠(1967.$"男"江苏铜山人"上海证券交易所研究员"复旦大学经济学院博士研究生"研究方向/资本市场财务会计问题研究,!"#夏立军鹿小楠*上市公司盈余管理与信息披露质量相关性研究立审计保证!而披露通常由信息披露规则规范!不依86(+和89(4:$#-(!..;)发现!规模较大的公司’靠独立审计保证其质量"会计准则和信息披露规则通业绩较好的公

7、司’公司盈余同股票收益之间有较强相常由不同的部门制定并实施#例如!在中国和美国!会关关系的公司!信息披露水平较高&公司盈余和股票计准则都由专门的准则制定机构负责制定并实施!而收益之间的相关关系可以作为信息不对称程度的衡信息披露规则都由证券监管部门制定和实施!#因量指标&较低的相关系数说明公司披露了较少的有关此!本文将财务报告和信息披露区分开来!视为减少公司价值的信息!故信息不对称程度较高&86(+和投资者与上市公司信息不对称的两个手段#财务报告89(4:$#-(!..<)发现!上市公司信息披露程度越高!行为指公司财务报告的编制