信息披露质量和会计盈余价值相关性地研究

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1、捅要资本市场的成功依赖于会计和信息披露系统的质量，建立在高质量准则基础上的会计和信息披露系统将增强投资者对财务报告可信性的信心，而这种信心对降低资本市场的流动性、创造尽可能公允的市场价格具有重要影响。自Ball＆Brown(1986)开创性地利用实证方法对会计信息有用性进行研究以来，西方会计学者围绕该问题进行了大量研究，会计盈余的价值相关性得到了实证研究的支持。国外会计盈余价值相关性研究基于西方较为完善的资本市场条件，而我国尚处于转轨经济阶段，会计制度和证券市场正在经历着较大的变革和发展。随着我国证券市场的快速发展，会计信息无论在微观方面还是在宏观方面越来越显示出其重要性。最近几年我

2、国股市经历了剧烈波动，投资者队伍日益壮大，并日趋理性，他们对各种信息的需求越来越大。这就对上市公司的信息披露行为和证券机构的监管政策提出了更高要求。基于此，本课题以我国深市A股上市公司为研究对象，首次运用统一信息披露期限后的多期股票价格因变量考察现阶段我国证券市场会计盈余的价值相关性以及信息披露质量对会计盈余价值相关性的影响。本课题的第一部分为绪论，介绍选题背景、意义、国内外文献、内容框架及创新性成果；第二部分为理论分析，回顾了价值相关性的理论基础，从会计信息与股票价格的作用机制和传导机制叙述了本课题的理论框架；第三部分为实证分析，介绍了实证研究设计，给出了实证研究结果，并进行了稳健

3、性检验和进一步分析；第四部分为结论与政策建议，给出了对本课题的研究结论及解释，提出了本课题的政策建议；第五部分指出了本课题研究存在的局限性和后续研究方向。本课题的主要研究结论如下：1．统一信息披露期限后的多期股票价格因变量回归结果的Adj．R2较以前研究有所提高，且它们之间呈现出下降趋势。会计盈余具有价值相关性，它是确定股票价格的一个非常重要的变量；每股净资产和资产规模信息也具有价值相关性，市场同样对该信息进行了定价。2．信息披露质量最高的样本组会计盈余的价值相关性最高，信息披露质量最低的样本组会计盈余的价值相关性最低。信息披露质量为良好和及格的样本组，会计盈余的价值相关性并不完全遵

4、循良好组大于及格组这一假设，而是存在着在大小上的交替。3．就会计盈余、每股净资产和资产规模的价值相关性来看，信息披露质量高的样本组会计盈余的价值相关性大于净资产的价值相关性，信息披露质量低的样本组会计盈余的价值相关性显著降低，净资产和资产规模的价值相关性则相对提高了。4．会计盈余的价值相关性在各年度间出现了逐渐提高的趋势，但受证券市场政策调整的影响，这种提高出现了一定的波动。新会计准则实施以来，会计盈余的价值相关性整体上较以前有了提高。5．会计盈余的价值相关性大于现金流量的价值相关性，市场对会计盈余的关注度要高于对现金流量的关注度。在研究结论的基础上，本课题从证券机构信息披露考评、上

5、市公司信息披露行为和投资者方面提出了政策建议。关键词：信息披露质量；会计盈余；价值相关性AbstractThesuccessofCapitalMarketreliesonthequalityofAccountingandinformationdisclosuresystem．Accountingandinformationdisclosuresystemthatbasedoncriterionwithhi．ghqualitywillstrengthenstheconfidenceinthecredibleoffinancialreportforinvestor,andthisconf

6、idencehavesignificantinfluenceonthereductionofcapitalmarketfluidityandthecreationoffairandjustmarketpriceasfaraspossible．FromBall&Brown(1986)whofirstusetheempiricalstudymethodtoresearchtheusefulnessoftheaccountinginformationtonow,thewesternaccountingresearchershaveconductedextensiveresearchabou

7、tthisquestion，andtheValue·relevanceofaccountingearningshasbeensupported．Westernresearchbasedontheirperfectcapitalmarket，butourcapitalmarketstillintheTransitional-economycircumstance，accountingsystemandsecuritymarketisundergoingsig