a+h股交叉上市对公司代理成本的影响

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1、学校代码：10036硕士学位论文“A+H”股交叉上市对公司代理成本的影响培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：李芳芳指导教师：施丹论文日期：二〇一四年五月1InfluenceofA&HSharesCross-listingonCorporateAgencyCost2学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由

2、本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4摘要交叉上市是指同一家公司

3、分别在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。国外学术界对交叉上市行为的研究可以追溯到上个世纪中后期，当时全世界数百家企业纷纷的交叉上市使“交叉上市”成为学术界的一个热门议题。到现在为止，国外的交叉上市理论比较丰富成熟，相比之下，由于中国公司交叉上市只有短短20年的历史，目前国内学术界对这一问题的研究，大多都限于对交叉上市动因及其资本成本效应的研究。在交叉上市对公司代理成本的影响这个问题上，鲜有人研究。而且，除了李豫湘，目前学术界还没有人把代理成本进行细分来研究交叉上市对代理成本的影响。有鉴于此，笔者将代理成本细分为管理层代理成本、大股东代理成本和债务代理成本，收集了2010-201

4、2年我国47家“A+H”股交叉上市公司的有关资料和数据，根据一定的配对原则，选取了118个配对样本，结合我国公司交叉上市的动因、背景、历程、特征等，利用捆绑理论和计量实证探讨了“A+H”股交叉上市对公司代理成本的影响。最终的研究结果发现交叉上市对管理层代理成本和大股东代理成本都有一定的抑制作用，但是债务代理成本并不会因为公司交叉上市而有所降低。根据这样的研究结果，本文最后从证券监管部门和上市公司本身这两个角度提出了一些建议。关键词：交叉上市，代理成本，捆绑理论IAbstract“Cross-listing”referstothelistingofthesamecompanyont

5、wodifferentstockexchanges.Thepracticeofcrossing-listingoriginatedinWesterncapitalmarkets.Sincethe1970s,theWesternacademiccommunityhasconductedalargeamountofresearchoncompanies’cross-listingbehaviors,resultinginalargebodyofresearchfindings.Incomparison,crossing-listingofChinesecompaniesonlyhas

6、ashortyearof20years.Alotofscholarsshowinterestincrossing-listingofChinesecompaniesandconductedamountsofresearch.However,thecurrentdomesticacademicresearchonthisissueismostlylimitedtomotivesofcross-listinganditseffectsoncapitalcost.Fewstudiestheimpactofcrossing-listingonagencycost.Giventhisres

7、earchgap,thispaperdividestheagencycostintomanagementagencycost,bigstockholderscostanddebtagencycost,andconductedtheoreticalandempiricalresearchontheimpactofChinesecompanies’crossing-listingonagencycost.Inrelationtothemodel,thepapercollectedda