a+h股交叉上市公司的现金股利政策研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESlSOFMASTERDEGREE论文题目：A+H股交叉上市公司的现金股利政策研究ASpecificStudyontheCashDividendPolicyofCross—listedEnterprise院系：专业：学号：作者：指导教师：完成日期：会计学院会计学22010040272王娇汪平教授2013年5月叭u性，声明㈣必本人郑重声明：今所呈交的《A+H股交叉上市公司的现金股利政策；j⋯研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。‘●尽我所知，文中除了·特别加以标注和致

2、谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：△盐年土月埤日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网●络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)嗲名：蹲翮繇：遵昌期：逸心印堕塑丝堕墼墨奎兰堡主兰垡笙奎垒竺丝奎墨圭查坌望塑墨全墼型堕茎里垄摘要交叉上

3、市这种行为对于中国企业而言，起步较国外的企业晚些。然而，随着一体化的世界经济的和金融全球化趋势的加强，以及中国对外开放程度的提高，越来越多的企业选择了交叉上市。而且经济学术界对于股利政策方面的研究热点一直围绕着单一上市市场，很少从交叉上市市场公司的角度进行研究。选择交叉上市的公司在内地和香港两地，会不会受两个不同市场差异的影响，使得公司本身的现金股利支付情况产生不同?基于此，本文通过理论阐述和实证分析相结合的方法揭示了2006年-2011年间我国A股和H股交叉上市公司在内地和香港两地的现金股利政策的具体差异，并且分析造成这

4、种差异的影响因素，具有重要的理论和实际意义。本文选取2006—2011年在A股和H股交叉上市的公司为研究样本，对A股和H股交叉上市公司现金股利政策从现金股利是否支付，现金股利支付水平及现金股利支付力度进行描述性统计分析，并分别对A股和H股的每股现金股利和股利支付率进行差异显著性检验：而后对影响交叉上市公司两地的现金股利政策分配的具体因素进行了实证研究。最后得出结论：(1)发现交叉上市公司在同年内由均值指标可以看出H股现金股利支付水平高于A股，即交叉上市公司在H股市场现金股利无论是分配倾向还是分配力度均强于内地A股市场，但是

5、从整体上选择的2006-2011年内来看这种差异并不是很显著。(2)影响交叉上市公司在A股市场现金股利发放情况的因素是公司盈利能力、资产规模、偿债能力和成长能力，而影响H股市场发放情况的因素是盈利能力和资产规模。(3)影响交叉上市公司h股市场的股利支付率的因素是公司盈利能力、资产规模、偿债能力。而影响H股市场的股利支付率的影响因素是公司盈利能力、资产规模。最后本文根据前面的理论分析和实证检验结果，对我国公司交叉上市的内地和香港两地的现金股利政策具体差异进行了分析总结。此后本文对我国交叉上市公司的优化、上市公司海外上市的理性

6、选择问题提出了政策和建议。关键词：交叉上市现金股利股利政策影响因素AbstractForChineseenterprisesCross．1istingcompanies’Sstartingrelativelylaterthanforeigncompanies．However,withtheintegratedworldeconomyandthestrengtheningoffinancialglobalizationtrend，aswellasimprovementinthelevelofChina'sopeningup，

7、moreandmorecompanieschoosecross·listing．Andthentheeconomicacademiafocushasbeenaroundasinglelistedmarket，rarelystudiedfromthepointofviewofthecross-listingmarketcompanies．Thecross．1istedcompanyintheMainlandmarketandHongKongmrketwillbeaffectedbythedifferencesoftwodif

8、ferentmarketswhertherornot，andwillcausethecompany’Sowncashdividendpaymentsmakedifference?Basedonthis，bythemethodofcombiningtheoreticalexplanationsandemp