基于存货质押融资的供应链金融合作博弈模式研究

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1、北京交通大学硕士学位论文基于存货质押融资的供应链金融合作博弈模式研究姓名：张艳梅申请学位级别：硕士专业：会计硕士指导教师：丁慧平201206中文摘要中小企业在我国经济和社会发展过程中起着重要作用，但是融资难一直是制约中小企业生存和发展的主要问题。针对中小企业融资难的问题，银行等金融机构设计了供应链金融服务产品，从供应链视角出发，区别于传统的针对授信主体单一评价的方式，更侧重供应链上各成员合作关系的稳定性、上下游贸易活动背景的真实性以及交易对手的信用资质和规模实力等。通过供应链上核心企业以及第三方物流等企业的参与，一方面有利于缓解中小企业融资困境，另一方面中小企业借助核心企业提升了自身的

2、信用等级，银行对中小企业的授信风险有所降低。本文选取存货质押融资模式为研究对象，对现行的存货质押融资模式进行分析梳理，从合作博弈角度出发，探讨在维护供应链金融整体利益的同时，成员企业通过讨价还价得到各自的合理利益的定价决策，使得供应链金融整体与个体利益均能得到合理保证，促进供应链金融持续、稳定的发展。首先，讨论供应链金融的基础理论。本文梳理了供应链金融的概念，并对交易成本理论、委托代理和信息不对称理论及自偿性贸易融资理论进行分析，针对供应链各环节上中小企业的资金缺口，阐述供应链金融的三种典型的运作模式以及存在的风险及风险控制措施，为全文的研究奠定理论基础。其次，对供应链金融下的存货质押

3、融资模式进行定性研究，梳理了我国存货质押融资模式的发展历程，分析了存货质押融资模式的运作过程及存在的风险，指出现行存货质押融资模式存在的问题及未来的发展方向，选定银行主导下的先融资后质押融资模式为分析对象。第三，将核心企业与融资企业的交易引入到存货质押融资模式中，在银行主导的先融资后质押融资模式下，从买卖双方交易之初考虑存货质押融资业务的运作，对各成员企业的收益成本进行分析，分别探讨成员企业在不考虑供应链金融整体最优及考虑供应链金融整体最优情况下的定价决策，在此基础上分析供应链金融的整体利益与成员企业间存在的利益冲突。最后，将合作博弈理论引入到银行主导的先融资后质押的存货质押融资模式中

4、，根据影响供应链金融利益分配的因素构建存货质押融资模式的成员企业贡献度评价指标体系，依据贡献度将供应链金融的利润在成员企业间进行合理分配；在此基础上，探讨成员企业根据利润分配确定出自身的定价区间，并在定价区间内与交易对手进行讨价还价的重复博弈分析，制定自身满意的交易价格；另外，考虑市场需求发生变动时各成员企业在合作博弈模式下的最佳定价；最后将模型参数数值化，并代入理论模型进行数值运算，运用模拟结果对理论模型进行验证。关键词：供应链金融；存货质押融资；合作博弈；成本收益分析：定价决策j量夏变通态堂金盐亟±堂僮途童△旦S!堡△￡!ABSTRACTSMEsplayanimportantrol

5、einChina’Seconomicandsocialdevelopmentprocess，butfinancingisdifficulttorestrictthesurvivalanddevelopmentofSMEs．FinancialinstitutionssuchasbanksdesignedservicescommoditysupplychainforSMEsfinancingdifficulties．Ontheperspectiveofsupplychain，productdesigndifferentfromtraditionalsingleevaluationforcr

6、editthemainwaybutmorefocusedonthestabilityofthesupplychainmembersofthecooperativerelationsbetweenthequalificationandscaleoftheauthenticityoftheupstreamanddownstreamtradingactivitiesbackgroundaSwellasstrengthofcotmterpartycreditandSOon．Throughtheinvolvementofcoreenterprisesinthesupplychainandthir

7、d-partylogisticscompanies，ontheonehandtoeaseSMEfinancingdifficulties，ontheotherhandsmallandmediumenterprisesenhancetheirowncreditratingwiththehelpofthecoreenterprises，thecreditrisktoSMEsalsodecreasedforbanks．Thispaperselects