控股股东与债权人合谋问题研究

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1、万方数据分类号UDC作者姓名：指导教师：学院：申请学位级别：学科专业名称：论文提交日期：学位授予日期：评阅人：密级学位论文控股股东与债权人合谋问题研究靖亚丽王艳辉副教授东北大学工商管理学院硕士学科类别：管理学会计学2012年6月论文答辩日期：2012年6月2012年6月答辩委员会主席：姚海鑫教授孙世敏教授姚海鑫教授东北大学2012年6月万方数据AThesisinManagement珊IlllIIr[IllIlllltrillIllIIIIIIIIIJJIIJII』JO19371TheAnalysisofCollusionbetweentheControllingShareholdersand

2、theCreditorsByJingYaliSupervisor：AssociateProfessorWangYanhuiNortheasternUniversityJUNE2012万方数据独创性声明本人声明，所呈交的学位论文是在导师的指导下完成的。论文中取得的研究成果除加以标注和致谢的地方外，不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包括本人为获得其他学位而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：箍两日期：)oJ埠6日工l}学位论文版权使用授权书本学位论文作者和指导教师完全了解东北大学有关保留、使用学位论文的规定：即学

3、校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人同意东北大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流。作者和导师同意网上交流的时间为作者获得学位后：半年口一年口一年半口两年留学位论文作者签名：璃城签字日期：)o险卑1)目yb导师签名：签字日期：／D《、卜彦-童，食版按心之≯万方数据东北大学硕士学位论文摘要目前国内外现有的文献大多研究控股股东对中小股东的利益侵占，部分学者开始关注控股股东对债权人的利益侵占，认为控股股东和债权人签订的债务契约是一个不完备契约，债权人相对于控股股东来说，处于信息劣势，不可能通过契约条款来消除企业全部风险，这也给控

4、股股东利用已签订的债务契约中的不完善条款来损害债权人利益(增大债务风险)提供了可趁之机，由此多数学者将债权人和中小股东共同作为外部投资者，一样作为被利益侵害的对象。实际上，债权人有时会对控股股东对中小股东的利益侵占听之任之，甚至会与控股股东合谋来侵占中小股东的利益，进而影响企业价值。因此本文根据合谋理论，从控股股东与债权人合谋的角度，研究控股股东的利益侵占问题，可以探讨控股股东新的利益侵占方式，为有效约束控股股东的利益侵占，切实保护中小股东利益，进而完善公司治理机制，提供了一个新的视角。本文首先界定了合谋的含义，合谋产生机理，从理论上说明了合谋是～种代理人和监督者的自然联盟，不一定对组织有害

5、。然后通过理论模型分析证明，控股股东和债权人可能存在合谋行为，而且两者的合谋会损害企业价值。接着，根据2007年至2010年我国上市公司财务数据，实证检验控股股东和债权人合谋对企业价值的影响，结果表明：在我国，控股股东和债权人合谋程度越大，企业价值就越低。在此基础上，通过文献梳理，进一步用实证检验的方法，证实哪些因素影响控股股东与债权人合谋，结论表明：(1)政府干预程度高的地区控股股东与债权人更容易合谋。(2)投资者保护程度弱的地区控股股东与债权人更容易合谋。最后根据已证实的影响因素，结合我国实际，提出了抑制控股股东与债权人合谋的建议。关键词：控股股东，债权人，合谋，影响因素：．II．万方数

6、据东北大学硕士学位论文AbstractAbstractMostoftheexistingliteratureathomeandabroadtoresearchtheoccupationofthecontrollingshareholderoftheinterestsofsmallshareholders，somescholarsstartedtopayattentiontothecontrollingshareholderoftheencroachmentontheinterestsofcreditors，debtcovenantssignedbythecontrollingsharehol

7、dersandcreditorsisanincompletecontract，creditors，controllingshareholderinformationdisadvantage，throughcontracttermstoeliminatealltherisks，whichtheimperfecttermsofthedebtcontracthasbeensignedtothecontrolling