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1、公司资本经营与管理肖翔许晓峰编著经济管理出版社责任编辑周卫义版式设计徐乃雅责任校对全志云图书在版编目(CIP)数据公司资本经营与管理/肖翔、许晓峰编著.-北京:经济管理出版社,1999.1ISBN7-80118-731-8Ⅰ.公⋯Ⅱ.①肖⋯②许⋯Ⅲ.公司-企业管理Ⅳ.F276.6中国版本图书馆CIP数据核字(98)第33577号公司资本经营与管理肖翔许晓峰编著出版:经济管理出版社(北京市新街口六条红园胡同8号邮编:100035)发行:经济管理出版社总发行全国各地新华书店经销印刷:国防工业出版社印刷厂850×1168毫米1/329.25印张2
2、29千字1999年1月第1版1999年1月北京第1次印刷印数:1-8000册ISBN7-80118-731-8/F·694定价:15.00元·版权所有翻印必究·(凡购本社图书,如有印装错误,由本社发行部负责调换。地址:北京阜外月坛北小街2号邮编:100836)前言从世界范围看,资本作为经济活动的重要因素存在已久,旨在实现资本增值目的的资本经营实践也有悠久历史。然而在中国,资本经营真正作为一个管理学的概念出现,是在90年代。无论是资本经营的实践还是其理论的传播都极不适应经济发展的需要,特别是有关公司及企业具体的资本经营的方法和实践研究则更是滞
3、后。近二十年国有经济改革的实践表明,在现代市场经济中,资源合理配置的核心是资本的优化组合。实现资本优化组合的有效手段是开展多种形式的资本经营。而资本经营的一个重要核心则是公司的收购与兼并即购并。资本经营不仅是现阶段搞活国有经济的新思路,而且对于今后按照公司制的要求组建发展企业也有深远的意义,主要表现为两点:(1)开展资本经营可以充分利用日渐完善的资本市场,拓宽企业筹资渠道,在短时间内筹措大量社会资本。这一方面可以解决企业发展资金的不足,减轻国家的财政负担;另一方面有助于企业更好地与市场接轨,成为市场竞争的主体;(2)由于长期计划经济体制以及
4、僵化的投资体制的影响,形成了大量效率低下的存量资本和不合理的企业债务负担,严重阻碍了企业发展的后劲。开展资本经营,可以充分利用企业自身和市场机制,迅速盘活这些存量资本,解决企业沉重的债务负担,赋予企业以新的活力。·1·总之,改革的实践要求企业进行有效的资本经营,为了给予实践以理论和方法的指导,我们编著了这本《公司资本经营与管理》。该书阐述和介绍了基本的资本经营的有关理论和方法,重点探讨了公司具体的资本经营方法和运作方式,如投资经营、购并运作、购并评估及管理等,在一定程度上填补了我国企业资本经营实践方面的空白,对当前我国企业的改革和经营具有重
5、要参考和指导意义。本书共分为十一章,第一章、第二章、第四章由许晓峰编写,第三章由肖斌编写,第五章至第十一章由肖翔编写。由于有关资本经营的理论研究,特别是公司间的资本经营(也称为公司购并)在我国尚属起步,一些理论还处于探索阶段,加上作者水平有限,书中难免不完善之处,敬请各位读者批评指正。作者1998年10月·2·目录第一章公司资本与资本经营⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(1)第一节公司资本⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(1)第二节公司股份⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(5)第三节资本经营⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(13)第二章资本经营理论
6、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(17)第一节马克思的资本集中理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(17)第二节效率理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(23)第三节其他理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(26)第三章公司资本经营环境⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(32)第一节公司资本经营环境概述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(32)第二节公司资本经营的组织环境⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(39)第三节公司资本经营的法律环境⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(49)第四节公司资本经营环境的评价方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(53)第四章资本市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(69)第一节资本市场效率
7、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(69)第二节证券市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(78)第三节外汇市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(94)第五章公司融资经营⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(99)第一节公司融资方式⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(99)第二节资本结构理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(113)·1·第三节莫迪格利亚尼—米勒模型(简称MM模型)⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(116)第四节融资成本与融资结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(126)第六章公司投资经营⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(136)第一节公司投资机会与评
8、价⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(136)第二节公司投资组合⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(142)第三节公司投资收益与投资风险⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯(152)第七章公司资本经营的风险管理⋯⋯
