试论资本经营与财务管理

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1、I■FRlE管NDS理OFAI坛~NTIN试论资本经营与财务管理北京交通大学经济管理学院胡昊文【摘要】近年来，人们目睹了在资本经营中“产业巨人”间争斗的激烈，感受了企业间改组、兼并、收购、扩张、联合等资本运营方式的强烈，并从经济意义上认识到：资本经营是对企业全部资产进行综合有效运营的一种经营方式，而财务管理是组织资金运动，处理财务关系的一项经济管理工作。资本经营与财务管理之间究竟存在着一种什么样的内在联系，它们的关系如何?是应在资本经营中注入财务管理的理念，还是以资本经营作为财务管理的新模式，或者两者

2、兼而有之?文章探讨了两者之间的关系，提出资本经营与财务管理是现代经济发展战车上的两个车轮。二者相辅相成，缺一不可。【关键词】资本经营；财务管理；投资；经营效率资本经营是以利润最大化和实现动、有效地开展对外投资，是企业在市高；而经济增长率较低的国家和地区，资本保值增值为目的，以价值形态经营场经济中谋求长盛不衰的基本要求，并资本增长率不仅低，而且对经济增长的为特征，通过生产要素的优化配置和产成为重要的理财策略。市场经济的发展贡献率也较低。同时，在资本增长率不业结构的动态调整，对企业的全部资产使每一个企业总

3、是处于广泛的社会经变的情况下，资本配置的效率越高，经或资本进行综合有效运营，以商品生产济联系之中，每一个企业不仅要吸收其济增长率也越高。因此，在市场经济中经营为基础和起点的一种新的经营方他企业的资金、设备、技术等生产要素，价值规律的作用下，资本会流向那些符式。资本经营的对象是价值化、证券化也要使自己参与别的企业经营活动，实合产业发展方向、成长性良好、技术含的物化资本，核心问题如何通过优化资行资本扩张来壮大自己。在市场经济体量高、获利能力强的企业。以推动存量源配置提高资产的运行效率，确保资本制下，其核心

4、就是解决资本配置方式的资产按市场经济要求进行流动和重组，的保值和增值。而财务管理则是基于企转换，它通过市场的作用来实现生产要使企业在竞争中优胜劣汰。因此，实施业再生产过程中客观存在的财务活动素的流动和组合，不仅重视投资增量的资本经营，不仅是现代经济增长所必需和财务关系而产生的，是组织财务运配置，而且更重视投资存量的配置。用的基本条件，而且还是转变经济增长方动、处理企业与各方面财务关系的一项市场的手段。促进企业改造和重组、转式的内在要求和重要途径。它源于资本经济管理工作，是企业管理的重要组成变企业经营机

5、制，使“企业”或全部“有配置，即投资。部分。其特点在于它是一种价值管理，形资产”、“无形资产”、“股权”、“债权”(二)现代财务就是对投资的价值并通过财务决策的优选来增加企业的均成为资本市场中的商品，进行“货管理价值。近年来，经济学界、特别是会计学币——权益——货币”的流通。因此，资市场经济中。竞争日趋激烈，环境界，将资本经营与财务管理相提并论，本经营可以理解为：资本经营是出资人日趋复杂，投资风险日益加大，企业必将二者的组合作为探讨深化财务管理为获取资本报酬而投出资本，并且可以须更加注重投资效益，规避

6、投资风险。的议题。那么，资本经营与财务管理之在产权市场自由转让，以此为手段约束财务管理的中心应是研究企业成长与间究竟存在着一种什么样的内在必然企业经营者，来实现资本合理流动和资扩充、资本支出与分配、资本的筹措与联系，它们的关系如何?是应在资本经源优化配置的经济行为或经营活动。资结构之间的最优财务决策——资本的营中注入财务管理的理念，还是以资本本作为一种经济资源，具有稀缺性，使优化配置。制定最优投资方案。实现财经营作为财务管理的新模式，还是两者得资本不可能充分供给。正是由于资本务投资决策的最优化，提高投

7、资效果。兼而有之?笔者认为：财务管理与资本的这一特点，才产生如何优化配置和有从我国的实际情况来看，财务管理兼有经营既相互联系。又相互制约；财务管效利用资本的问题。维系经济的持续增筹资管理、内部控制管理以及投资管理理是资本经营目的得以实现的保证，而长需要投资，但是不能光考虑存量的增职能。但是，其核心还是作出合理可行资本经营为财务管理开辟了新的理财加，更重要的是经济质量、效益的提高，的投资决策。为此，要求财务管理人员。天地。也就是经济增长是否有利于优化结构，不仅要利用企业外部各种渠道的资金。经济增长方式是

8、否是低投入、高产出、而且也要善于从企业外部寻求各种有一、投资是维系资本经营与财务管高效率。需要特别注重的是，经济增长效的投资机会，学会运用改组、兼并、租理的纽带率与资本增长率的关系、经济增长率与赁、股份合作制、出售等资本经营的形(一)资本经营源于投资资本配置效率的关系。一般，在经济增式，为企业争取更广阔的发展空间。因企业的发展离不开投资，而投资的长效率高的国家和地区，其资本增长率此，现代财务管理可以理解为通过价值过程也就是资本配置的过程。企业主不仅高而且