bdt模型在我国利率衍生品定价中的应用研究——以建行汇得盈产品为例

《bdt模型在我国利率衍生品定价中的应用研究——以建行汇得盈产品为例》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10036金融硕士专业学位论文BDT模型在我国利率衍生品定价中的应用研究——以建行“汇得盈”产品为例培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：金融作者：周芊指导教师：许亦平论文日期：二〇一四年四月ResearchontheBDTModelusedinPricingForInterestRateDerivatesinChina——“HuiDeYing”issuedbyCCBasExample学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论

2、文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;

3、学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要利率衍生品是金融市场深化的必然产物，随着利率衍生品市场的快速发展，对于利率衍生品的定价研究具有非常重要的现实意义。只有保证利率衍生品定价在理性的价格波动范围内，利率衍生品市场才能保证健康持续的发展，并发挥其作为金融衍生品应具备的功能。本文主要采用Black-Derman-Toy模型（简称BDT模型）对我国的利率衍生品进行定价研究。BDT模型是以即期利率为唯一变量的单因子套利定

4、价模型，该模型能够与利率期限结构完全匹配，从而保证与各期债券的价格逐期拟合。本文介绍了BDT模型的理论基础，对连续形式下的表达式进行了推导，并给出了离散形式的BDT二叉树模型的构建方式，然后运用BDT模型对建设银行发行的“汇得盈”利率衍生品进行估值定价研究，实证结果表明所选的两期建行的该款产品都是折价发行，基于此对我国的利率衍生品定价和市场发展提出了可行性建议，应当重视利率衍生品定价和产品设计方面的研究，借鉴国外的经验，并深化金融体制改革，为利率衍生品发展提供一个良好的环境。关键词：利率衍生品，BDT模型，汇得盈IAbstractIntere

5、stratederivativesaretheinevitableoutcomeofthedeepeningofthefinancialmarket.Withtherapiddevelopmentofinterestratederivatives,researchonthepricingforinterestratederivativeshasaveryimportantpracticalsignificance.Onlyifguaranteeingthepriceofinterestratederivativesinarationalran

6、gecantheinterestratederivativesmarketdevelophealthilyandsteadilyandplayitsfunction.ThispaperusestheBlack-Derman-ToyModel(BDTModel)tostudythepricingforinterestratederivatives.BDTmodelisasinglefactorarbitragemodelwiththeshortrateastheonlyvariable.Thismodelcantotallymatchthein

7、terestratestructuresothatitcantotallyfitwiththebondpriceineachperiod.ThispaperintroducesthetheoreticalbasisoftheBDTModel,andderivesfortheexpressionofcontinuousBDTModel.AlsothewaytobuildthediscreteBDTbinomialmodelisgiveninthispaper,thenusingthismodeltovaluethepriceoffinancia

8、lproducts,HuiDeYing,issuedbyChinaConstructionBank.Theempiricaltestshowsthisinteres