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1、久期理论在我国商业银行利率风险管理中的应用及实证分析对外经济贸易大学硕士学位论文久期理论在我国商业银行利率风险管理中的应用及实证分析姓名:徐晓菲申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:于瑾20090301要摘随着我国金融自由化进程的加快和金融市场的对外开放,金融市场风险,特别是利率风险,已成我国各大商业银行生存、发展过程中不得不面对的风险之一。早在年,我国相关金融业监管当局就曾明确提出了人民币利率市场化的时间表。利率的市场化改革一方面会有助于我国在长期建立一个公平竞争的金融环境,为金融市场进一步发展打下良好的基础;但同时也会
2、使金融机构的资产负债组合不可避免地面临巨大的利率风险暴露,稍有疏忽将导致致命危机。因此,加强利率风险管理成为摆在商业银行面前的一个亟待解决的课题。利率风险管理包括风险识别、计量、监测、控制、化解利率风险,从而力求将利率风险带来的损失减小到最低程度。而风险的计量是利率风险管理过程中的核心部分,直接决定了风险管理的效果。本文从国内外利率市场化改革的实际出发,结合我国商业银行利率风险管理的现状,揭示了利率风险管理尤其是利率风险计量的重要性,着重系统介绍了商业银行利率风险的表现形式及三种主要的利率风险计量模型:利率敏感性缺口模型、久
3、期模型和模型,并对三种模型进行了比较。之后结合我国金融环境,运用理论分析的方法阐述了我国商业银行选择久期模型的原因,并进一步通过实证分析的方法,以中国银行年报数据为例对久期模型在我国商业银行利率风险管理中的具体应用进行了说明。最后,在充分认识模型局限性的基础上,探讨其对制定相关政策的启示及影响。关键词:利率风险,风险计量模型,久期’.,,.,’,..,.,’.,,,,..’,...,..,。’.’..,,学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的
4、内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名:椿晚释叼≮员叼学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有
5、关规定向国家有关部门或者机构送交论文;在以不以赢利为目的的前提下,学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。纱年月日学位论文作者签名:貅岍导师答名:年月日少矽岁亍旌.哕第章引言.问题的提出与研究的意义利率是指某一段时间取得的利息与借贷资金的比率。从宏观经济学角度上讲,利率是资金供求总量达到均衡时的借贷价格。从微观经济角度上讲,利率对于不同的经济主体有不同的意义。对于投资者来说,它代表投资者在一定时期可能获得的收益;对于借款人来说,则代表了获取资金的成本。利率与社会大众密切相关,渗透到
6、社会生活中的各个部分,影响着每一主体的利益,通过利率水平的变化,对全社会的储蓄、投资、消费、国民收入分配等各个环节发生影响,特别是对于专门从事资金借贷活动的金融机构来说,利率水平变化是影响其经营状况最主要的因素之一‘。利率风险简单说来就是指未来利率的不利变动带来损失的可能性。具体对于商业银行而言,利率风险意味着利率的变动可能会给它的资产和负债带来损失,因为商业银行贷出的资金绝大多数来自其借入的资金,只有少量为自有资金,当银行吸收或借入的资金利率和贷出的资金利率由于各种原因发生不匹配时,利率风险就形成了。商业银行面临的利率风险
7、主要由两种情况引起,二种是由利率性质不匹配引起的,比如银行借入的资金是按浮动利率计息,而贷出去的资金却是按固定利率计息,反之亦然。另一种则是由计算利率相关的期限不匹配引起的,例如银行借入的资金是按年期的固定利率计息的,银行贷出去的资金虽然也是一年期的,但却是半年调整一次的浮动利率计息的,这也会给银行带来利率风险。即使贷出去的资金在第一期的个月浮动利率高于借入资会的固定利率,但在以后的个月中,贷出资会的浮动利率却不一定总是高于借入资金的固定利率。一方面,银行按某种利率吸收存款或借入资金,另一方面同时又按一定利率贷出资金,因此,
8、当市场利率变化时,若银行借入资金利率与贷出资金利率的性质和期限未匹配好,就会给商业银行带来利率风险,进而可能威胁其持续经营的能力。年代末开始,西方国家金融市场功能扩张、金融自由化和竞争加剧加大了银行的经营风险,促使银行业变革,银行转向资本和货币市场领域发展。新业务的开展一方面为银行丌辟新的
