我国商业银行利率风险管理策略实证分析

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1、我国商业银行利率风险管理策略实证分析《貌，代锻炼)2∞7界第6息第124>>.iM(总第66翩)104我国商业银行利率风险管理策略实证分析刘湘云(广东商学院金融学院，广东广州510320)摘要:传统的久期模型仅适用于利率变化较小和利牟期限结构乎移条件下的线性近似估计，否则就需要运用凸皮进行调整。本义根据Markowitz现代组合投资理论构造了久期缺口模型及其改进模型一一凸皮缺口模型，并以中阁民生银行2∞5年财务数据为样本进行实例计算。结果表明，凸皮缺口模型对于给定的初始值和约束条件，可以较好地减少利卒风险的暴露头寸和提高收益;同时，利卒风险较大时凸皮缺口模型比久期缺口模型更好地减少风险暴露，鲁

2、棒性史强。最后，在此基础上结合金融工程方法提出了一些具体的利牟风险管理策略。提键词:商业银行;利年风险;久期缺口模型;凸皮缺口模型A恤衍act:Traditionaldurationmodeli??onlysuitable{orlinearappro对mationωsessmentunderthesmallchangeofinterestrateandparallelshifto{讪terestratetermstructure>.otherwise>.itneedωbeadjustedbyemployingconvexity>.Thi??paperconstruc凶adurationgapm

3、odelandit’simprovedmooel(i>.e>.convexitygapmooel)baseduponMarkowi钮·modeminvestmentportfoli倒也eory>.andcalcuIatestakingChineseMinshengBank’sflllancialdatain2∞5ωanexample>.Calculationresultshowsthatinthegivenini??tialvalueandrestraints>.convexitygapmooelcanbebettertolessentheexposure仰sitionofinterestra

4、teriskandincreaseyields>.Meanwhile,when(acingwi由higherinterestraterisk,convexitygapmooelcanbebetterωmitigateri??kexposure由andurationgapmooel>.and由eniti??morerobust>.Lastly>.thi??paperputsup刷刷interest-rateri??kmanagementstrategiesbasedonthosemooelsabovecombinedwithfinanceengineeringmethoos>.KeyWords:

5、commercialbanks;interest-rateri??k;Durationgapmodel;Convexitygapmooel四;、引

6、商3、设模型中所有资产和负债在决策期内都不到期，这样商业随着战阔利率市场化进程的加快，商业银行也将酣l陆日撬严银行就避免了再投资风险和再融资风险。事实上，在商业银行利嚣的利率风险。近年来，我国商业银行利率管理有了一定的自主率风险管理的实践中，决策期常常是较短的(有的甚至是1天)，扭，利率风险管理得到一定程度的重视，但银行对利率变动的敏感所以这一条假设是合理的。程度仍然极低，对利率风险的防施和控制能力仍然较萌。由此可4、模拟中所攒及的证券皆为零息票证

7、券。这条假设仅仅是为见，引起t先进的技术和工具加强商业银行利率风险管理是经济金了计算上的简便，实际店用中只需用有息证券的计算公式替代贴融发展的必然要求，研究商业银行利凉风险计量方法及管理模式现证券的计算公式即可。也将成为我国商业银行经营管理中十分紧迫阳重要的任务之一。5、交易戚本和管理费用是因定的，从而在模型中被省略。利率风险计量方法很多，商业银行常用的方法包括期限缺口6、货币市场工具的到期期限与决策期来正好重叠，这样就可怯、久期分析法、净现值分析法和动态模拟法等;并由此衍生出不以使这两项资产和负债没有任何利率风险扉髓，从而简化了模同的利率风险管盟模式。由于我闰尚未实现完全的利率市场化，型。因

8、为一般货币市场工具的到期期限往往是很卸的(如隅夜拆利率变动不是很频繁，结合其他实际情况宜选择久期免疫模型来借等)。基于此假设，在模型中忽略备付金、活期存款、存放同业和进行商业银行利率风险管理。下文以中回民生银行为实例，运用阿业存放中的活期部分、贷款和拆放同业中的即时偿还部分、投久期兔癌理念来进行利率风险控制句管珊，问时结合金融工程方资中的即时偿还部分等先到期日项目或期限非常短的项目。法阐述有关的具