【CareerNote整理】智能汽车演技报告（6）

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1、[Table_Industry]汽车证券研究报告专题研究报告[Ta1le_Main][Table_Title][Table_InvestRank]评级：增持前次：增持车联网专题报告：分析师沈成产业链高速成长，TSP为核心、后装市场更S0740514080003021-20315203shencheng@r.qlzq.co易突破201m.cn6年08月22日[Table_Profit]基本状况[Table_Finance]重点公司基本状况上市公司数124重点公司指标2015A2016E2017E行业总市值(百万元)2101064.316营业收入（百万）1,506.152,210.95

2、3,140.40行业流通市值(百万元)1675397.6074996归母净利润（百万）130.16221.47350.4四维图新[Table_QuotePi行业-市场走势对比c]00223EPS（摊薄）0.180.210.33PE127.87112.7271.2339%营业收入（百万）1,592.322,314.033,095.3430%归母净利润（百万）152.19234.16317.12鸿利智汇21%EPS（摊薄）0.250.350.4712%PE61.5443.6832.253%(6%)1/6/164/1/166/7/168/3/168/25/159/23/1510/20/1

3、511/9/1511/27/1512/17/151/26/162/22/163/11/164/22/165/13/167/12/16汽车沪深300备注：采用wind一致预测[投资要点Table_Summary]移动互联网+互联网企业整合产业链，手机-车机结合成为趋势。车机-手机结合的模式成本更低、便利性更好、服务费免费、产品迭代更快，移动互联网的发展冲击着传统车联网终端的车机模式。预计到2018年，手机-车机模式在中国车联网终端中占比达到50%，手机-车机结合成为发展趋势。互联网企业以其雄厚的资金、互联网资源以及开发实力，为用户用车提供全生命周期全方位的支持、创新的模式帮助整车厂

4、优化成本、简化支付流程，以产业链整合者的姿态出现。预计未来五年市场达2200亿，增值服务成为重要增长点。据statista的统计，15年车联网市场规模为50.4亿美元，预计到2020年市场规模达到338.2亿美元，CAGR达到46%。诊断和维护、内容和服务等增值服务规模增长速度最快，分别从2015年的1.6亿美元、1.4亿美元上升至25.8亿美元、16.9亿美元，CAGR达到75%和64%。掌握核心稀缺资源的企业、细分领域龙头企业、车联网服务运营商受益于产业链高速成长。我们判断：（1）整体来看，产业链中掌握地图牌照等核心稀缺资源的企业以及细分领域龙头业绩将会受益。（2）适配后装

5、市场的智能车载终端的市场需求将获得较快增长。（3）车联网服务运营商可以整合车上车下、线上线下的资源，并且用于完整的核心用户、车辆数据，收入端将大幅拓展。（4）汽车“大数据”可拓展价值大，但是目前接入车辆基数不足，瓶颈众多时间尚早；UBI提供精准定价和差异化服务的动态险种，可以降低车险服务商成本，未来空间巨大。（5）O2O、B2C市场（代驾、加油、洗车、保险、汽车美容、租车）需求巨大，对于应用开发商来说，可挖掘市场众多，但是需要清晰的盈利模式。相关个股：四维图新、鸿利智汇、凯立德、元征科技风险提示：车联网普及速度低于预期；无盈利模式清晰的商业模式出现。请务必阅读正文之后的重要声明

6、部分专题研究报告内容目录移动互联网+互联网企业整合，产业进入爆发期.................................................-5-移动互联网助推手机-车机模式快速发展，终端占比有望超50%................-5-互联网巨头——产业链的整合者..................................................................-8-预计未来五年市场达2200亿元,增值服务为重要增长点...........................-11-拥有核心稀缺资源的企业、细分领域龙头企业将

7、受益......................................-13-智能终端：前装市场仍为主体，关注拥有核心技术的潜在龙头................-14-车联网服务运营（TSP）：后装市场入口开放，更易切入.........................-15-数据资源：“大数据”未至，UBI先行.......................................................-18-相关标的分析.......