【CareerNote整理】智能汽车研究报告（1）

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1、HeaderTable_User8102671061013244114HeaderTable_Industry13020500看好investRatingChange.same173833581电子行业MEMS：智能汽车及消费电子的创新基础核心观点行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股MEMS市场规模大，增长速度快，传感器仍是当前主要产品：1）MEMS具行业电子有体积小、重量轻、功耗低、耐用性好、价格低廉、性能稳定等优点。2）报告发布日期2016年10月21日MEMS市场仍处于起步阶段，MEMS当前市场规模约为120亿美元，有望在2020年达到近

2、200亿美元，CAGR达到11.6%，远超传统半导体行业个行业表现位数的增速。3）MEMS传感器在整个MEMS市场所占份额超过70%。随电子沪深300着MEMS执行器生产技术的成熟和应用场景的增加，也会实现快速增长。48%MEMS下游主要为汽车和消费电子：1）在2010年至2015年期间，汽车领32%域MEMS市场的CAGR为6.8%，高于消费电子的5.1%增速。2）未来下16%游应用领域中快速增长的是消费电子，2015年至2020年CAGR为10.9%。0%3）随着产品的不断成熟，航空航天、医学和工业的应用也逐渐普及。-16%MEMS应用周期缩短，产业

3、链从IDM走向分工：1）MEMS前端研发需要-32%大量的资金与时间，风险高，并且MEMS产品种类多、个性化，参与企业以IDM为主，随着MEMS产品需求量增加、产业化周期缩短，产业链分工15/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/0516/0616/0716/0816/09深模式成为趋势。2）目前近67%的MEMS业务仍然在IDM环节，但大批量、资料来源：WIND度标准化产品的需求增加之后，产业链走向分工将成为趋势。其中设计厂商在报专业分工领域的产值规模较高。告MEMS行业仍由海外掌控中国产业链逐步完善：1）全球排名前十的供

4、应商能够占据50%以上的市场份额，但竞争也日益激烈。并且产业格局的变化也影响了MEMS的竞争格局。2）MEMS行业能覆盖多条MEMS产品线以及具备系统级产品的仍以海外企业为主。3）国内MEMS产业链初步完善，目前掣肘在于设计和系统级产品。消费电子创新及汽车智能化成为MEMS最大增长助力：1）移动终端MEMS传感器增长来自于渗透率提升及新型产品的需求增加，预计2012-2018年移动终端上MEMS市场规模年均增速将达20%。压力、温湿度传感器、光学MEMS等增长最快。2）穿戴式设备对MEMS需求数量也在不断增加。未来5年全球穿戴式设备领域的MEMS传感器会超

5、过30%CAGR。3）智能驾驶拉动汽车MEMS传感器渗透率提高：当前一辆车大约使用50-100个MEMS传感器，随着安全性和智能化的需求增加，所需使用的MEMS传感器数量还将继续增加。未来5年，汽车领域的MEMS传感器市场将保持4.3%的年复合增长率。由于汽车传感器认证周期长，安全性要求高，产品价格相对较稳定，且毛利率较高，进入该领域仍具有较好的竞争优势。投资建议与投资标的证券分析师蒯剑021-63325888*8514我们建议关注华灿光电，拟收购MEMSIC，是国内龙头汽车和消费电子传感kuaijian@orientsec.com.cn【器设计厂商。此外

6、我们也建议关注IDM厂商苏州固锝，公司的MEMS业务行执业证书编号：S0860514050005业〃持续向好；MEMS传感器封装公司晶方科技，以及收购MEMS制造厂商进而切入该领域的耐威科技。联系人王芳证券风险提示021-63325888*6068研wangfang1@orientsec.com.cn究MEMS行业增速低于预期，竞争激烈，新产品开发难度高，都会导致产业链报告内公司的收入和利润的波动。】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本

7、研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle电子深度报告——MEMS：智能汽车及消费电子的创新基础目录1、MEMS是硬件创新的基础元件增长快速..................................................41.1MEMS市场规模大，增速远

8、超传统半导体....................