央企上市公司资本结构对eva指标的影响研究——来自机械行业的证据

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1、河北经贸大学硕士学位论文央企上市公司资本结构对EVA指标的影响研究－－来自机械行业的证据姓名：焦幸芬申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：郭立田20120522摘要对于资本结构的研究一直是现代微观金融领域的一个重要内容，现代企业经营的一个显著特征就是资本运营，而企业进行资本运营的一个重要前提是保持合理的资本结构。目前，国内外关于资本结构的研究主要是探讨资本结构与公司绩效的关系。经济增加值(EconomicValueAdded，简称EVA)是近年来风靡国外的一种新型业绩评价方法，该方法考虑了权益资

2、本成本，并对会计体系中不合理的部分进行了必要地调整，克服了传统指标的缺陷，从而更加客观的反映企业真实的业绩情况。在我国，按照国资委的要求，自2010年起，所有中央企业全面引入EVA业绩考核新体系，但影响企业EVA的因素是多方面的，其中企业的资本结构是影响EVA的重要因素之一。那么，企业的资本结构究竟怎样影响企业的EVA，改善企业的资本结构是否能提高企业的EVA值，这一系列的问题尚需得到进一步地研究，这也正是本文写作的出发点。在理论基础部分，本文回顾了有关资本结构与企业绩效的研究历程，在此基础上首先

3、界定了EVA的概念及阐述了其精髓：其次结合国务院国资委22号令《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》定义了EVA的计算公式，并对调整事项做了说明，总结了央企EVA考核体系的特点；最后，明确了央企的定义，阐述了央企引入EVA考核的原因及其作用。在实证分析部分，本文立足于央企新业绩考核体系的背景，以我国机械行业44家中央企业作为研究样本，利用SPSS统计软件对EVA回报率与资产负债率、资产负债率的平方、流动负债率、长期负债率、附息负债率及无息负债率进行回归分析，找出央企机械行业的资本结构对EVA回报率

4、有怎样的影响。通过相关性分析和回归检验对比分析得出如下结论：央企机械行业上市公司的资产负债率对EVA回报率根据负债程度的不同呈现出不同的影响，其中长期负债率、无息负债率对EVA回报率呈现负的影响，流动负债率、附息负债率对EVA回报率具有积极的影响。最后根据统计分析和实证分析结果系统总结了本文的研究结论，并提出了几点改善我国央企机械行业上市公司资本结构的建议。希望通过本论文的研究，能为央企其他行业上市公司调整资本结构，提高企业的EVA回报率提供一些参考。关键词：央企：EVA回报率；资本结构IIIAb

5、stractResearchonthecapitalstructurehasbeenanimportantcontentinthefieldofmodemmacroeconomics，thecapitaloperationisaprominentfeatureinmodementerprisemanagement，andtheenterprisetomakecapitaloperationofanimportantpremiseistomaintainareasonablecapitalstruc

6、ture．Atpresent，fordomesticandforeigncapitalstructureofthestudyWastocapitalstructureandperformanceofthecompanyrelationship．EconomicValueAddedisanewtypeofperformanceevaluationmethodthatpopularabroadinrecentyears，thismethodconsiderstheequitycapitalcost，a

7、ndadjustmentstheaccountingsystemnotreasonableparts，overcomethedefectsofthetraditionalindex，andbemoreobjectivereflectionoftherealsituationofenterpriseperformance．InChina,accordingtotherequirementsofthestate·ownedassetssupervision，since2010，allthecentra

8、lenterpriseintroducingthenewsystemperformanceevaluationoftheeconomicValueAdded．Thecentralenterprisewilladjustbusinesssincetheeconomicvalueaddedimplementationoftheevaluationmethod，buttheimpactofenterpriseeconomicvalueaddedfactorisvarious，whichi