企业社会绩效视角下机构投资者持股偏好与机制研究

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1、分类号学号D200877745学校代码10487密级博士学位论文企业社会绩效视角下机构投资者持股偏好与机制研究学位申请人：毛磊学科专业：工商管理指导教师：王宗军教授答辩日期：2012年4月24日ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofDoctorofPhilosophyinManagementAStudyonInstitutionalInvestorsShareholdingPreferencesandMechanismfromthePerspective

2、ofCorporateSocialPerformancePH.D.Candidate:MaoLeiMajor:BusinessAdministrationSupervisor:Prof.WangZongjunHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,Hubei430074,P.R.ChinaApril,2012独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的

3、个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学博士学位论文摘要层出不穷

4、的企业恶性事故和欺诈行为使得企业社会绩效的重要性愈发凸显，投资者们意识到除了经济绩效，社会绩效也是一个非常重要的企业监控指标。多维度的企业社会绩效反映了各利益相关者的不同利益，社会绩效良好的企业具有更大的竞争优势。而相比个人投资者，机构投资者更有动机和能力监控企业社会绩效，在制定投资决策时偏好企业社会绩效良好的公司，并进一步督促持股公司改善企业社会绩效。在我国资本市场“大力发展机构投资者”的背景下，深入检验机构投资者持股与企业社会绩效的互动关系，对我国资本市场大力发展机构投资者进而促进企业社会绩效的提升具有重要的意义。首先，本文对国内外文献进行了梳理与回顾，结

5、合我国资本市场实践确定了研究的主题与内容，并对机构投资者积极主义和企业社会绩效相关概念与理论进行了简要介绍，在此基础上从研究思路与框架、研究样本与数据、研究方法三个方面进行了研究设计。其次，从持股动机、影响因素和持股方式三个方面对企业社会绩效视角下机构投资者的持股机理进行了剖析，为下面的实证分析提供必要的理论支持。再次，基于利益相关者理论设计了涵盖股东、债权人、政府、员工、供应商、消费者、社会公益七个方面共计23个指标的指标体系，并利用因子分析法构建了我国企业社会绩效评价模型，对我国上市公司的企业社会绩效进行了综合评价。基于上述理论分析和企业社会绩效的计量，本

6、文对企业社会绩效视角下我国机构投资者持股偏好与机制进行了实证分析。首先，检验了我国机构投资者基于企业社会绩效的持股偏好，通过对企业社会绩效与机构投资者整体持股、企业社会绩效与各类机构投资者持股、企业社会绩效各维度与机构投资者持股三方面关系的检验，证实了企业社会绩效视角下我国机构投资者的持股偏好，即持股过程中扮演了道德偏好角色。然后，从持股目的、持股策略、持股效果三方面剖析了我国机构投资者道德偏好角色背后的持股机制，解决了我国机构投资者基于企业社会绩效“为什么持股”、“怎么持股”以及“持股效果如何”的问题。结论显示我国机构投资者道德I华中科技大学博士学位论文偏好

7、角色背后存在一定的经济因素，道德偏好角色的形成源于正面筛选策略的采用，且机构投资者持股仅能促进企业社会绩效微弱的改善。进而推断我国机构投资者目前扮演的道德改善角色尚不显著。最后，根据实证分析结论，提炼相应的政策建议，为我国“大力发展机构投资者”、提升企业社会绩效提供一定的科学依据和理论指导。关键词：企业社会绩效机构投资者持股偏好持股机制II华中科技大学博士学位论文AbstractTheendlessstreamoftheseriousaccidentandfraudofenterprisemaketheCorporateSocialPerformance(CS

8、P)becomemoreandmore