货币政策对房地产价格影响的实证分析

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1、青岛大学硕士学位论文货币政策对房地产价格影响的实证分析姓名：高佳丽申请学位级别：硕士专业：政治经济学指导教师：杨德平20110611摘要我国房地产业经过近20多年的发展已进入快速增长时期，特别是1998年中央在全国范围内停止实物分房的决定使房地产市场化程度不断提高，房地产业对经济增长的拉动作用也日渐显著，逐渐成为国民经济的支柱产业。但面对暴涨的房地产价格，我国政府不断出台各种调控政策，但效果不理想。本文从国家使用货币政策入手，借鉴国内外研究结果，深入研究我国的货币政策房地产价格传导机制，并根据我国的实际情况，国家主要采取的货币政策工具对房地产价格的影响情况进行实证研究与分析，找出我

2、国采用哪种货币政策工具进行宏观调控更加合理，进而给出实施哪种货币政策手段能起到调控房地产市场的作用。本文首先对货币政策传导机制及货币政策的房地产价格传导途径进行了理论阐述，并对近几年我国现在的房地产运行态势和央行主要采取的货币政策进行总结；其次，选出具有代表性的货币政策变量与房地产价格建立回归模型进行分析，得出货币供应量与银行信贷额对房地产价格的影响最大，利率与房地产价格间不存在线性关系，存款准备金率对房地产价格的影响与理论相违背；然后，对房地产价格关联性较大的的货币政策工具变量，进一步建立VAR模型和脉冲响应，分析各变量增长率对房价增长率的影响，得出利率增长率、存款准备金增长率与

3、房地产价格增长率呈负相关，且其相关性很小；银行信贷增长率、货币供应量增长率对房地产价格指数增长率产生正向影响，但影响程度也很小，由此说明近几年我国为调控房地产价格波动而采取的货币政策，产生的效果并不显著；最后阐述产生这样结论的原因，表明影响房地产市场的因素具有复杂性，为此给出使房地产市场健康发展的政策建议。关键词：货币政策工具房地产价格回归分析VAR模型脉冲响应AbstractTherealestateindustryofourcountryhasbeeninthefastgrowingperiodafterabouttwentyyears．Especially，thedecisi

4、onofthecentralgovernmentonstoppingmaterialdistributionofhousesin1998promotedcontinuouslythedewelopmentdegreeoftherealestatemarket．Andthespeedofeconomicgrowthisraisingbecauseoftherapiddevelopmentoftherealestatemarket．Ithasbecometheimportantindustryofnationaleconomy．Moreover，withthesoaringreales

5、tateprice，thegovernmenthascontinuouslypushoffvariouscontrolpolicy，buttheeffectiSnotideal．Underthebackground，weneedtodotheresearchonthetransmissionmechanismofmonetarypolicytorealestatepricesofourcountryaccordingtoresearchresultsathomeandabroad，andneedtodofurtherempiricalresearchandanalysisonthe

6、influenceofourmainmonetarypolicytooltorealestateprices．WeCanknowwhichkindsofmonetarypolicytoolsinmacroeconomicregulationaremorereasonableandwhetherthemonetarypolicyCanplaytheroleofadjustingthedevelopmentofeconomy．Firstly，thispaperstatesintheorymonetarypolicytransmissionmechanismandthewayofmone

7、tarypolicyregulatingeconomythroughtheestateprices．Secondly，wemakeasummaryoftheoperationsituationoftherealestatemarketandmonetarypolicyrecentyearsandselecttheimportantmonetarypolicytools．Wedoaregressionmodelbetweenmonetarypolicytoolsandt