创业板上市公司高管薪酬与公司绩效的相关性研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课鲁’题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)：王虹刃12年斗月REl厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共

2、和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国j博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。／(∥)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是

3、已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人(签名)：王龃2012年牛月17日摘要高管薪酬问题一直是学术界的研究热点。随着2009年10月我国创业板的开设，创业板的高管薪酬问题也受到了关注和质疑。有研究指出中国创业板上市公司的高管薪酬指数较高，呈现严重的激励过度现象，并且高管“辞职套现”现象频发。因此我们不禁思考创业板的高管薪酬机制是否真的激励过度?它对绩效产生了怎样的影响?如果真的激励过度如何来规范创

4、业板高管薪酬机制?本文正是基于上述背景下，在梳理了国内外有关高管薪酬与公司绩效的相关性的研究结果和理论后，选择了创业板上市公司这一崭新的视角，来探究我国创业板上市公司高管薪酬与公司绩效的相关性，并根据创业板上市公司的实际情况，来确定影响上述相关性的变量，这也是本文区别于以往研究的不同之处。然后根据所选取的变量，本文提出了一系列假设，并且选取了创业板2009年58家上市公司和2010年187家上市公司的数据作为研究样本，利用回归分析进行了实证检验。本文的研究结果表明：(1)创业板上市公司的高管现金薪酬、高管持股比例

5、与公司绩效存在正相关关系；(2)公司规模、债务风险、所属地区的经济发达程度、公司治理情况(包括股权集中度、独立董事比例、董事长和总经理两职是否分离)对创业板上市公司高管现金薪酬水平和公司绩效之间的相关性有正向的影响，而公司成长性和机构投资者参与程度对上述相关性有负向的影响。(3)公司成长性、机构投资者参与程度、所属地区的经济发达程度对创业板上市公司高管持股比例和公司绩效之间的相关性有正向的影响，而公司规模对上述相关性有负向的影响。但公司的债务风险和公司治理情况(包括股权集中度、独立董事比例、董事长和总经理两职是否

6、分离)对上述相关性没有显著的影响。基于上述的研究结论，本文认为应该从完善法律和信息披露制度、合理设计薪酬股权激励结构、健全公司治理结构、建立高管绩效评价体系等方面来增强创业板高管薪酬与公司绩效之间的相关性，从而建立更有效合理的高管薪酬契约。关键词：创业板；高管薪酬；公司绩效原书空白页不缺内容ABS7眦CTTheresearchonexecutivepayhasbeenthehottopicinthefieldofacademy．WithGrowthEnterpriseBoard(GEB)inShenzheninC

7、hinabeingsetupinOctoberoftheyear2009，theexecutivepayprobleminGEBdrewmuchattention．Accordingtotherelatedstudies，theexecutivepayindexinGEBcompanieswastoohigh,presentingseriousexcessiveincentivephenomenon．SomanyseniormanagersofGEBcompaniescashedtheirsharesbyresi

8、gnationinlateoneyear．Sowecan'thelpthinkingthattheGEBexecutivePaymechanismWaSreallythesameaSthepresentphenomenon?HowtheexecutivePayinfluencesthecorporateperformanceinGEBcompanies?Iftheexec