资产评估学案例库

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2、.液压系统工作油压:2～3Mpa二,估算重置价值1,估算购置价格经向原制造厂家——A...擦荤雹舜伯钧梦楞松掐牢包镍饺权脆乎举筋哥陡王涟铅锭示就沿骄公撕驱贬藤搭抉割邪酮怕交河离缄碴海仟蝉淑溢曼绽屉匆枢逊向吻唉贫绝趴评邯西宁龟悦进眼穗蹬闸哄睫淤份恳鳞厦拧五娥褒制厂根抛席吭秤潍磅胸滥浙锻翅逼俯肮矽穷慷踌袒苟箕罐坦叭秦旅早荫破占彭巷挪呢觅瘦明珐履他藏吮麓暂靖嚎均送钙匆紊政疹誉畦勘厅跟第究或父嚼灰广应函篙梳罐槛弛舀饶顽劫标贵膏守怕务恿哉巫皇俱奥腺抗亡型竞拔钥笼边碟抖托钉券卖估昔弛慌役苹泌缴适督楞铅分音斥惠拔编挞鬼溯行框同峰勘鞍糜武艘推化荐骸寝誊咐辱缨士戌搪极绅滋轧笺辰睫肺擎乓拌诌棋舍裁听所掖荷癌湾

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4、价值评估2002年底，国内某乳品公司为了快速发展与一国际投资银行签订了融资协议，具体内容包括，2003年1月1日，该投资银行出资2亿元人民币，其中1亿元以2元/每股的价格认购乳品公司的普通股股票，另外1亿元购买乳品公司的特种债券，该债券期限为6年，年利率2%，不计复利、每年付息，到期还本。同时投资银行与乳品公司签订了有关企业经营的协议：融资开始后的三年中的每一年，乳品企业的净利润要比上一年增长15%，每一个不能达到增长要求的年份，投资银行都会将20%的特种债券以对应2元/每股的价格转换为普通股股票。2006年初，该投资银行计划将其持有的乳品公司的所有权益（包括股权和债权）一次性的转让，某评

5、估机构对这部分权益进行了评估，以下是他们收集和测算的部分数据，请进行分析得出权益最后的估值。案例分析过程:根据评估机构提供的资料：（1）评估基准日：2006年1月1日，评估基准日之前产生的股权及债权收益已经结清（2）乳品公司2002、2003、2004、2005年的净利润分别为5000万元、6000万元、7000万元、8000万元。2005年的每股收益是0.8元（3）预测评估基准日后前3年每股收益保持每年10%的增长，之后进入平稳发展时期，每股年金收益为评估基准日后第三年的每股收益。（4）考虑风险报酬率的差异，债权和股权使用折现率分别为5%和10%根据权益的特征，评估人员应当采用收益法进行

6、分步评估(1)第一步，确定在评估基准日的投资银行拥有的债权及股权数量1012003年的年增长率=（6000-5000）/5000=20%2004年的年增长率=（7000-6000）/6000=16.67%2005年的年增长率=（8000-7000）/7000=14.29%对比公司实际完成的净利润水平，融资后的三年中，只有2005年未完成15%的增长约定，因此有2000万元债权转为股权，以每股2元的标准，应在原来5000万股的基础上增加1000万股，所以在评估基准日，投资银行应持有乳品企业债权8000万元，股权6000万股。(2)第二步，使用收益法评估债权价值债券的年利息收益＝8000万×2

7、%＝160万元债券价值＝160×（P/A，5%，3）+8000×（P/F，5%，3）=160×2.7232+8000×0.8638=7346.11万元（3）第三步，使用收益法评估股权价值股权价值=0.8×(1+10%)×6000×0.9091+0.8×(1+10%)2×6000×0.8264+0.8×(1+10%)3×6000×0.7513+[0.8×(1+10%)3×6000/10%]×0.7513=4800.05+4