钢铁、建材行业基金4Q18持仓分析：板块情绪低迷，钢铁建材环比减仓

《钢铁、建材行业基金4Q18持仓分析：板块情绪低迷，钢铁建材环比减仓》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告2019年1月24日钢铁、建材基金4Q18持仓分析：板块情绪低迷，钢铁建材环比减仓目标P/E(x)中金一级行业基础材料沪深300中金建材中金钢铁1131008774612018-012018-042018-072018-102019-01相关研究报告•12月数据点评：钢铁吨毛利明显回调，水泥需求环比减弱(2019.01.21)•宝钢股份-A

2、2018年预增：4Q业绩韧性显著强于行业(2019.01.21)••周报：水泥价格跌幅收窄，玻璃冷修产能仍在增加(2019.01.21)周报：华东水泥价格如期下调，焦炭下跌钢材吨毛利略增(2019.01.13)•海

3、螺水泥-A

4、18年预增符合预期，下调19年盈利预测(2019.01.11)•华新水泥-A

5、18年预增符合预期，4Q18创单季盈利历史新高(2019.01.10)行业动态股票名称评级价格2019E2020E宝钢股份-A推荐8.508.58.1马钢股份-A推荐5.403.84.4海螺水泥-A推荐37.206.67.6北新建材-A推荐18.307.76.3海螺水泥-H推荐48.507.78.8马钢股份-H推荐5.003.54.0中国建材-H推荐7.703.87.1华润水泥控股-H推荐10.505.54.7行业近况公募基金2018年年报披露完毕，我们分析了钢铁及建材板块持

6、仓情况及变化趋势，4Q18基金重仓股中钢铁比重为0.20%，环比下降0.3ppt；建材比重为0.98%，环比3Q亦有所减持。4Q18基金全部重仓股市值为7,734亿元，环比3Q18的8,633亿下降10.4%。评论从整体上看：受制于2019年地产投资、新开工下行压力，市场对钢铁、建材板块的盈利预期较为悲观。4Q18基金重仓持股中钢铁行业比重为0.20%，环比降0.30ppt；4Q18基金重仓持股中建材行业比重0.98%，环比下降0.41ppt。从基金重仓持有数量上来看：4Q18排名前三的钢铁板块标的分别为：宝钢股份、三钢闽光、方大特钢，其中仅有方大特钢、新兴铸管和

7、包钢股份持有基金数有所增加；减持基金数最多的三家为宝钢股份、华菱钢铁、韶钢松山；前三大建材板块标的与3Q18相同，仍为海螺-A、中国巨石、北新建材，其中增持基金数最多的三家公司为：冀东水泥、伟星新材、坤彩科技；减持基金数最多的三家为：海螺-A、华新水泥、北新建材。相对值(%)从基金重仓持有市值来看：4Q18排名前三的钢铁板块标的分别为：新钢股份、新兴铸管、三钢闽光；板块中仅方大特钢持有市值环比录得正增幅，宝钢股份、韶钢松山、新钢股份持有市值的环比降幅（金额）最大。前三大建材板块标的为：海螺-A、中国巨石、东方雨虹；板块中冀东水泥、坤彩科技和长海股份持有市值的环比增

8、幅（金额）最大，而海螺-A、东方雨虹、海螺-H持有市值的环比降幅（金额）最大。估值与建议钢铁板块，关注春节后返工需求恢复情况，建议关注三钢闽光、华菱钢铁。建材板块，1）水泥板块建议关注海螺A/H（华东价格引领者），华润水泥（华南需求仍将有小幅增长），以及冀东水泥（京津冀高弹性标的）。2）玻璃行业建议关注产能稳步扩张的信义玻璃。3）消费建材企业，推荐北新建材（中期行业格局改善）东方雨虹（基本面自底部改善），建议关注伟星新材。风险地产需求下滑超预期，基建需求不及预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部陈彦，CFA李可悦，CFA分析员分析员yan3.chen@

9、cicc.com.cnSAC执证编号：S0080515060002SFCCERef：ALZ159coral.li@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080517070004SFCCERef：BKW500请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明图表1:全基金钢铁持仓比例及超配/低配情况全基金钢铁持仓占比钢铁超配/低配幅度全基金钢铁行业重仓占比（含H股）钢铁行业占A股市值比（不含H股）2.0%1.0%0.0%-1.0%3Q181Q183Q171Q173Q161Q163Q151Q153Q141Q143Q131Q133Q121Q123Q111Q113Q101Q10-

10、2.0%资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表2:全基金建材持仓比例及超配/低配情况全基金建材持仓占比5%4%3%2%1%0%-1%3Q181Q183Q171Q173Q161Q163Q151Q153Q141Q143Q131Q133Q121Q123Q111Q113Q101Q10-2%建材超配/低配幅度全基金建材行业重仓占比建材行业占A股市值比请仔资料来源：万得资讯，中金公司研究部请仔图表3:4Q18钢铁板块基金重仓持股明细（按基金持有数量降序排列）持有基金数量证券代码证券简称4Q183Q18环比增减600019.SH宝钢股份2962-33002110.SZ三钢闽光

11、1827-