建筑装饰行业2019年1月报：基建投资稳步上行，融资环境趋于改善

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1、内容目录1.行业回顾与展望41.1.利率下行，建筑企业融资成本有望趋于降低41.2.固投增长企稳61.3.基建投资继续加速，后续趋势有望延续61.4.制造业投资维持较高增速，化工领域持续回暖81.5.房地产投资增速继续下行，政策调整有望改善行业预期91.6.2018全年对外承包新签订单同比下降8.8%101.1.主要建材情况122.行业专题数据跟踪132.1.地方债券跟踪：2019年提前下发额度，1月份发行顺利132.2.PPP行业跟踪：四季度管理库入库及落地提速142.3.基建项目申报跟踪：12月/1月中央及地方申报项目额环比均出现回落162.4.建筑央企

2、订单跟踪：Q4央企订单整体增速提升162.5.装饰板块订单跟踪：四季度有所回落182.6.板块业绩披露跟踪：央企与设计公司业绩稳健193.行业政策跟踪点评203.1.中铁总工作会议要求2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模203.2.央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点203.3.央行决定创设央行票据互换工具，为银行发行永续债提供流动性支持203.4.人大常委会提前下发2019年地方政府债券发行额度214.基金对建筑板块持仓分析215.重点公司跟踪评述236.重点公司盈利预测及估值表257.风险提示26图表目录图表1：月度社会融资规模数据（亿元）4

3、图表2：月度社会融资规模数据（亿元）4图表3：M1、M2同比增速（%）5图表4：国债到期收益率走势5图表5：月度新增信贷规模数据（亿元）5图表6：最新投资数据表6图表7：固定资产投资单月值及累计增速6图表8：三大细分子行业投资增速6图表9：基建投资（全口径）累计及单月同比7图表10：基建投资（统计局口径）累计及单月同比7图表11：基建三大细分领域构成（2018年全年数据）7图表12：交通运输、仓储和邮政业累计及单月同比7图表13：水利、环境和公共设施管理业累计及单月同比8图表14：电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计及单月同比8P.2请图表15：制造业固定

4、资产投资单月值及累计增速8P.3请图表16：石油加工、炼焦及核燃料加工业投资单月值及累计增速9图表17：化学原料及化学制品制造业投资累计同比增速9图表18：房地产开发投资完成额单月值及累计增速9图表19：房屋新开工面积单月值及累计增速9图表20：商品房销售额累计及单月同比增速10图表21：商品房销售面积累计及单月增速10图表22：全国土地单月成交额及累计增速10图表23：对外承包当年新签合同额及同比增速11图表24：对外承包当年完成营业额及同比增速11图表25：一带一路新签合同额及同比增速11图表26：一带一路完成合同额及同比增速11图表27：美元兑人民币中

5、间价走势11图表28：水泥价格走势（元/吨）12图表29：水泥产量单月值（万吨）及单月同比（%）12图表30：螺纹钢价格走势（元/吨）12图表31：螺纹钢库存情况12图表32：地方政府月度发债统计（亿元）13图表33：1月份新增专项债分行业占比14图表34：财政部PPP库管理库金额及执行阶段金额（金额单位为“亿元”）14图表35：PPP管理库落地率变化15图表36：财政部信息平台已成交PPP项目与全口径已成交PPP项目投资回报率15图表37：单月新增PPP中标项目数量中民企和非民企占比16图表38：单月新增PPP中标项目规模中民企和非民企占比16图表39：各

6、月中央申报项目金额16图表40：各月地方申报项目金额16图表41：五家建筑央企新签订单合计值及累计同比增速17图表42：建筑央企年度新签订单金额及增速情况（亿元）17图表43：装饰公司2018年四季度订单情况18图表44：建筑板块代表性公司2018年业绩预告19图表45：截至2018年Q4基金持仓中建筑板块占比21图表46：截至2018年Q4主动型基金持仓中建筑板块占比22图表47：截至2018年Q4指数型基金持仓中建筑板块占比22图表48：主动型基金持仓中建筑各细分板块占比22图表49：截至2018年Q4建筑板块个股持仓占比季度变动（主动型，前20位）23

7、图表50：指数型基金对建筑央企持股变动统计23图表51：重点公司跟踪评述23图表52：重点公司盈利预测及估值表251.行业回顾与展望1.1.利率下行，建筑企业融资成本有望趋于降低新增人民币贷款与企业债券融资对冲非标萎缩。12月新增社会融资规模1.59万亿元，同比增加33亿元基本持平。其中新增人民币贷款9269亿元，同比大幅提升3500亿元有所好转；非标类资产委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票三者合计减少1729亿元，同比多减少5252亿元，非标收缩速度加快对社融形成较大拖累；新增外币贷款同比多减少870亿元；企业债券融资情况持续好转，12月新增3703亿

8、元，同比提升3360亿元。地方政府专项债因12月发行