建筑装饰行业中报前瞻：18H1业绩增速上行，专业工程及装修装饰表现较好

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1、目录索引18H1业绩增速上行，专业工程/装修装饰表现较好5专业工程：制造业固定资产投资创新高，板块业绩同比增长42%6装修装饰：板块业绩增速较17H1大幅提升，有望受益于地产行业集中度提升8园林工程：PPP成交量下滑，板块业绩增长放缓10设计板块：业绩同比增长26.2%，增速维持高位12基建和房建：上半年基建投资同比增长7.3%，板块业绩增速基本持平14业绩预告总结：整体业绩增速上行，专业工程/装修装饰板块增速提升明显17货币边际宽松叠加财政发力，板块估值有望逐步修复17风险提示20若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图表索引图1：18H1建筑公司业绩

2、预告盈亏占比5图2：18H1实现盈利建筑公司的业绩同比变化5图3：18H1建筑公司净利润规模区间分布（个）5图4：18H1建筑公司净利润增速区间分布情况（个）5图5：制造业累计固定资产投资及同比增速7图6：人民币呈现贬值趋势7图7：18年6月制造业PMI略降0.47图8：大、中、小型企业PMI指数7图9：中国化学累计新签合同额持续增长8图10：中国化学订单确认收入逐渐加快8图11：房屋销售累计值及同比情况9图12：土地购置面积累计值及同比9图13：房地产企业销售金额集中度逐年上升10图14：房地产企业销售面积集中度逐年上升10图15：明数月度PPP成交数据12图16：资产负

3、债率对比（单位：%）12图17：16年营业收入增速触底回升13图18：全国基建投资及累计同比15图19：全国交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成额及累计同比15图20：电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资累计值及同比15图21：水利、环境和公共设施管理业投资累计值及同比15图22：房地产固定资产投资完成额及同比情况16图23：全国房屋新开工面积及同比情况16图24：全国房屋施工面积累计值及同比16图25：全国房屋竣工面积累计值及同比16图26：建筑行业子版块18H1净利润增速与17H1净利润增速17图27：国债1年期到期收益率与建筑装饰PE19图28：6月社融新增1.1

4、8万亿，余额增速为9.8%，比5月降低0.5pct19图29：6月信贷新增1.84万亿，贷款余额增速12.7%，比5月升高0.1pct19图30：6月M1增速从6.0%升至6.6%20图31：6月M2增速从8.3%降至8.0%20表1：18H1专业工程板块盈利情况6表2：专业工程板块重点公司订单情况（单位：亿元）8表3：18H1装修装饰板块盈利情况8表4：18H1园林工程板块盈利情况10表5：园林公司短期到期负债占总资产比重较高公司现金流情况一览（截至18年第一季度）12表6：18H1勘察设计板块盈利情况13表7：18H1基建板块盈利情况14表8：房建与基建板块重点公司订单

5、情况（单位：亿元）16若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本表9：近期重点新闻概览18若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本18H1业绩增速上行，专业工程/装修装饰表现较好截至7月25日，建筑装饰行业已有64家上市公司披露18年上半年业绩预告。具体来看，64家公司中仅2家公司预亏，62家公司预盈，且盈利公司中有54家业绩预增，8家业绩预减，行业总体盈利维持稳健增长。上述64家建筑企业18年上半年合计归母净利中值同比增长约27.1%（归母净利润中值为业绩预告区间上下限的均值，下同），较17年上半年24.9%的同比增速提升2.2pct，板

6、块整体盈利性良好。其中专业工程、装修装饰板块均维持高增速，同比增速分别为42%、23%。已披露业绩预告的公司中，金螳螂盈利规模居首，预计18H1归母净利润中值为10.3亿元；而增速方面，除扭亏为盈公司外，围海股份盈利增速最快，18H1归母净利同增325%。图1：18H1建筑公司业绩预告盈亏占比图2：18H1实现盈利建筑公司的业绩同比变化实现盈利亏损同比上升同比下降97%13%87%3%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心数据来源：Wind、广发证券发展研究中心从净利润的规模分布来看，18上半年归母净利润中值在5亿以上的公司数量为5家（金螳螂、东方园林、中工国际、中材国际

7、和浙江交科）。其余公司中，盈利中值在1-5亿的公司有22家，盈利中值在0-1亿的公司有35家，亏损公司有2家。从净利润增速来看，0-50%的增速区间有38家公司，50-100%的增速区间有9家公司，100-200%增速的公司有3家，200%增速以上的有4家。图3：18H1建筑公司净利润规模区间分布（个）图4：18H1建筑公司净利润增速区间分布情况（个）若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本<0亿0-1亿1-5亿＞5亿-100%--50%1-50%-0%70%-50%3850%-100%9100