我国开放式基金持有人赎回行为和基金绩效相互影响的研究

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1、南开大学学位论文版权使用授权书本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。学位论文作者签名：李，圹印矽o(7年≯月≥日经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。指导教师签名：

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3、基金持有人、基金管理人，还是基金监管机构都是至关重要的。本文在已有成果的基础上，研究基金持有人赎回行为和基金绩效之间的相互影响关系及其成因。本文首先系统介绍了国内外关于持有人行为的研究成果，比较分析其优点与不足，进而科学衡量持有人的申购赎回行为，选择符合我国基金持有人行为的基金绩效指标，并运用VAR模型、Johanse'm最大似然协整检验、Granger因果检验和误差修正模型(VECM)等对基金持有人赎回行为和基金绩效之间的相互影响关系进行实证检验；然后主要运用传统理论的委托代理理论、现代金融学的预期效用理论、以及行为金融学的相关理论对实证结果的成因进

4、行深入的分析；最后提出了应对赎回异象的策略。本文的创新体现在以下几方面：第一，很多研究考察了基金绩效对基金投资者的申购、赎回行为的影响如何，却往往忽视了基金投资者的申购赎回行为对基金绩效有何影响，所以本文研究的是两者的相互影响。第二，本文科学衡量持有人的申购赎回行为，计算“净赎回率"；第三，对于基金绩效的评价指标的选择，本文认为绩效指标应包括有风险调整的指标和未作风险调整的指标，必须选择符合我国基金持有人行为的基金绩效指标；第四，本文将向量自回归模型(Ⅵ瓜)、Johansen最大似然协整检验和向量误差修正模型(VECM)引入对基金持有入行为和基金绩效相

5、互影响的研究。关键词：开放式基金持有人行为赎回异象基金绩效AbstractFortheinvestors，fundmanagersorthesupervisiondepartment，identificationthecharacteristicsoftheopen—endholders’redemptionbehaviorisimportant，especially,themutualinfluenceoftheholders’behaviorandthefundperformance．Inthispaper,themutualinfluenceof

6、theholders’behaviorandthefundperformancewillbestudied，includingthecausesoftheinfluence．Firstly,itintroducesalltheresearchachievementsbothdomesticandabroadoffittingthebehaviorofthefundholderssystematically,designtheNetRedemptionRateincludingthefundsplitanddividendfactors，determin

7、ethefundperformanceevaluationindexinlineWitllfundperformanceindicatorsinChina．Secondly,appliesVARmodels，JohansenMaximumLikelihoodCointegrationTest,GrangerCausalityTestandErrorCorrectionModeltodoempiricaltestsaboutthemutualinfluencebetweentheholders’behaviorandfundperformance．Thi

8、rdly,appliesPrincipal-AgentTheory,theExpectedUt