中国证券市场监管制度的分析

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1、厦门大学硕士学位论文中国证券市场监管的制度分析姓名：陈新强申请学位级别：硕士专业：行政管理学指导教师：江秀平20020101内容摘要监管，或者说政府监管，正代表了一种新的政府管理方式．一般指的是政府为弥补市场失灵而在微观领域做出的规制市场的行为，实质上是对政府与市场关系的调节。眼下，监管的现象已日益增多．监管的语汇频繁出现，如质量监管、价格监管、保险监管、金融监管、电力监管、能源监管等等，但人们最为耳熟能详的是证券监管。本文尝试着以证券监管为分析对象，并且与经济学者运用经济知识、金融知识、证券知识分析证券监管的详细内容和具体该如何监管不同的是．笔者选择问题的核心一

2、一“监管制度”作为视角，运用被广为推崇的新制度经济学，以及作为经济学与政治学交叉学科的公共选择理论对证券监管进行分析，这可以看成是本文的特色和创新所在。希望能藉此得到两方面的收获：(1)通过对作为具体监管形态的证券监管进行分析，能对更一般意义上的政府监管理论有所洞察，探索监管的特征，追寻监管的得与失；(2)运用“制度”概念分析证券监管，抓住监管的本质，争取在根本上对证券监管的制度建设、制度创新有所启迪，而不仅仅局限于具体的哪项制度应该怎样建设的微观层面上。全文共分三个部分：第一部分论述了躲管和证券市场监管的一般理论．说明了监管产生的原因。并引出证券市场监管制度的概

3、念，认为在监管的发展中“制度建设”才是关键；第二部分先是对中国证券市场监管的制度演化和变迁三个不同阶段进行历史回顾．然后分别从供给需求、变迁类型与公共选择三种不同的角度对监管制度试作分析。这部分是本文的重点，一方面是对中国证券监管制度形成动因的探究，另一方面叉为监管的进一步发展理清了思路；最后一部分指出证券市场监管要进行制度创新，阐述了创新的必要性．介绍了证券监管制度创新的发展环境和发展趋势，并给出了四个方面的建议。关键词：证券监管制度分析创新刖鬲同lJ舌目前，我国正处于计划经济向市场经济转型的时期，政府与市场的关系此消彼长、不断变化。在我国纷繁复杂的市场化建设中

4、，以证券市场的建设最为引入注目。证券市场已经成为改革的一面大镜子、一个大舞台，各种改革都可以在证券市场上得以折射，各种力量都可以在证券市场上粉墨登场，要了解中罔的改革，必须了解中国的证券市场。但证券市场并不是杂乱无章的，而是有规可循的，这也是其引起笔者兴趣的地方。可以说中国的证券市场应改革之运而生，是由政府主导的在短短十几年内发展起来的，在这个最典型的市场上有政府最深刻的影响，我们称这种影响为证券监管。证券市场的形成和发展涉及到大量的证券市场组织体系建设、生活习惯、文化心理等因素的变化，更涉及到政府体制、意识形态的更新。这些都有赖于证券监管、有赖于证券监管的制度建

5、设，所以中国的证券监管历史体现的是监管的制度变迁史。本文力图运用能深刻地阐明制度和人类行为关系的新制度经济学、公共选择理论对我国的证券市场监管试作分析。在本文的分析过程中，视中国证券市场监管的整个制度变迁为最大的案例．当然，那些具体的监管制度亦被视为较小的案例加以引进，案例的叙述和理论的分析相互结合并且贯穿全篇是本文的一个特色。々中围证券市场监管的制度分析一、监管与证券市场监管监管．一般指政府监管，由于市场失灵的存在l町显得尤为必要。证券市场监管作为一种具体的监管形态，也与证券市场的失灵紧密相关。征券市场的制度建设，就是为了更好地弥补市场失灵，促进证券市场的规范发

6、展。(一)监管的一般理论监管一词来源于英文ReguIation或Re卧lIatoryconstrajnt。通常还称为管制、规制、控制、制约等。有的学者认为，“躲管是一个经济个体通过各种手段试图有意识地影响另一个经济个体或者其他多个经济个体行为的活动”，。’或者“监管是对某种偏离既定规则的行为实施的某种干预，而对这种干预效果的评价则与人们在评价时所使用的价值体系有关”，。或者“监管是制定并实施规则的一种活动⋯’．还有的学者认为“膝管是国家凭借政治权力对经济个体自【{I决策所实施的强制性限制⋯o。综合以上各种观点．可知监管的某些特瓶。1．监管是由某个或几个主体进行的活

7、动．而且该主体必须有足够的能力进行于预、制定或影响规则。国家是最适合充当监管主体的，有人认为“国家天然是监管的主体”，习惯性地总是把监管称为政府监管(GovemmelltRcgulalion)或公共管制(PubIicRegulation)。2监管有对象和范围。监管对象可以是某种行为的触发者和某种活动的参与者，也可以是这些人的行为活动及【f

8、此产生的相瓦关系和结果。3．监管必须借肪一定的手段和方法。通常监管的手段和方法可以慨括为法律手段、行政于段和经济手段。杠实施具休的监管时，其手段和方法必须根据监管刘象的性质特点、监管主体的知识经验以及监管的成本大小1『

9、J决定。

10、4．：监管