国际原油期货价格变动对中国行业股指收益影响的研究

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1、目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯¨¨⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯sTUDYOFCHlNESEINDUSTRYSTOCKINDEXRETURNSONTHE⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯IMPACTOFCHANGESININTERNATIONALOlLFUTURESPRICES⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯ABSTRACT．。．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．，．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．目录⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯～、引言⋯⋯⋯⋯

2、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1．1选题背景及研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1．2文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1．2．1原油价格波动与宏观经济⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1．2．2宏观经济与股票市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯i．2．3原油价格波动与股票市场⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯13研究内容与研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1．4主要创新及不足之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．二、国际原油期货价格的影响因素及其对行业收益影响的定性分析⋯⋯⋯⋯2．1原油期货价格的构

3、成⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2．2原油期货价格波动的多种因素⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．2．3行业分类标准⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．2．4国际油价变动对各行业收益影响的经验分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．i、国际原油期货价格对行业股指收益率影响的实证分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3．1研究数据的选取及检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3．11样本数据的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯3．1．2描述性统计分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．3．1．3平稳性检验和协整检验⋯⋯⋯⋯．．3．1．4数据的自相关性及异方差性的检验3．

4、2研究力法及实证检验结果．3．2．1研究方法及研究模型3．2．2实证结果及分析⋯一四、相关政策建议⋯⋯⋯⋯⋯参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯‘●●●●●-⋯．．iI．⋯．1I⋯．1V⋯．．1⋯，1⋯．．3⋯．．6⋯．．8⋯．10⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．．．．．．，．．．．．．．．．．．．．12⋯⋯⋯⋯⋯．12⋯⋯⋯⋯⋯．13⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．15⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．17⋯⋯⋯⋯⋯⋯20⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．20⋯⋯⋯⋯⋯⋯．20⋯⋯⋯⋯⋯20⋯，⋯⋯⋯⋯22⋯⋯⋯⋯⋯⋯．23⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．25⋯⋯⋯⋯．．25⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．27⋯⋯⋯⋯⋯⋯．35⋯⋯⋯⋯⋯⋯_38．．。。．

5、．．，，，．．．。。。。。．．41IV攻读学位期间发表的学术论文目录42V一、引言原油被誉为现代]i业的“黑色血液”，是从地下深处开采的一种棕黑色可燃的粘稠液体，由古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成。目前，原油在世界一次能源消费中所占的比重最大，占全球能源消费的三分之一左右1。作为世界上最重要的石化资源之一，原油被广泛用于我们Et常生活和生产的各个方面，对经济的发展起到至关重要的作用。历史上每一次原油价格产生大幅度的波动，都对世界经济有所影响。以美国为例，从二战时期算起，国际原油价格的大幅度波动几乎是每一次经济危机产生的原因之一。所以国际原油价格的波动对宏观经济具有重要

6、的影响。1．1选题背景及研究意义近年来，国际原油价格波动频繁，不得不引起我们的高度关注。自从2000年以来，国际油价快速上升，2008年达到每桶近150美元的历史新高，随后在次贷危机的影响下，国际油价经历了短暂的火幅下跌，但随即大幅反弹，2011年初，国际油价再次重返每桶i00美元大关，并一直呈现上升趋势。与价格快速上升相对应的是，这次国际油价波动幅度也较大。根据wTI原油现货每日油价数据分析，2009年至2013年5年间油价的标准差为15．93美元／桶，2004年至2008年5年间油价标准差数值高达24．302美元／桶，而在之前的1999年至2003年问这一数值仅为5．42

7、美元llill。在国际油价创出历史新高的2008年，油价波动幅度同样创造了标准差高达28．62美元／,fi羁的历史新高，于此相对，1．!

8、]使在被称之为第三次原油危机的1990年，国际油价的标准差也仅为6．69美元／桶。1撒锯2013午笈如鑫勺《8雕琏辱隧藏统一年繁2013敝≥骤蠢

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10、；生全球消赘鹱源昀33，1％：，面匕∞高a翌墨。凸DailyCushing．OK孵l翔斌PriceFOBs。dE晕：≮≥。Ho拼s鳓目euTER5图1．1原油价格趋势图Figure1．1Oilpricetrends另一方