利率变动对(中国)股市影响研究

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1、利率变动对（中国）股市影响研究利率变动对（中国）股市影响研究利率变动对（中国）股市影响研究[摘要]1990年，中国股市诞生。随着我国经济规模不断扩大，中国股市的市值和规模也不断发展，股市制度也日趋完善，股票市场成为金融体系和国民经济的重要组成部分。利率作为资本市场的货币政策中枢，在经济运行过程中起着重要的作用。在一个成熟完备的证券市场条件下，货币政策应该能够快速、全面地反映证券市场，可以有效发挥货币市场与证券市场之间的联动机制。然而，由于我国长时间对利率进行管制，使得货币政策在资本市场的传导不够畅通，因而利率变动对我国证券市场的影响表现得更为复杂。2015年，央行宣

2、布不再设置存款利率上限，标志着我国存贷款利率市场化基本实现，股市与利率的关系将越来越复杂。在上述背景下，本文对利率对股市的影响进行研究具有重要理论和实践意义。本文首先介绍论文的写作背景及选题的意义、国内外研究现状以及研究内容、研究方法；其次，从利率的三效应入手在理论层面考察了利率对股市的影响；再次，通过GARCH模型和VAR模型的建立，本文实证检验了利率对股市的短期和长期影响；最后据上提出了相关政策建议。[关键字]利率；股票价格；GARCH模型；VAR模型利率变动对（中国）股市影响研究利率变动对（中国）股市影响研究Researchontheeffectofinter

3、estratechangesonChinastockmarket[Abstract]In1990,China'sstockmarketwasborn.WiththecontinuousexpansionofChina'seconomy,themarketvalueandscaleofChina'sstockmarketisalsogrowing,andthestockmarketsystemisbecomingmoreandmoreperfect,thestockmarkethasbecomeanimportantpartofthefinancialsysteman

4、dthenationaleconomy.Asthetransmissionhubofmonetarypolicytothecapitalmarkettheinterestrateshouldbeabletoquicklyandfullyreflectinthestockmarketinamaturesecuritiesmarketconditionsandthemoneymarketandthestockmarketcaneffectivelylinkage.However,underChina'scentralbanklong-terminterestrateco

5、ntrol,thetransmissionchannelsofmonetarypolicythroughinterestratesplayingaroleareinhibited.Atpresent,Chinaissteadilypromotingthereformofinterestrateliberalization,leadingtotherelationshipbetweenthestockmarketandinterestratebecomesmoreandmorecomplex.BasedonthecurrentsituationofChina,this

6、paperdiscussestheimpactofinterestrateonthestockmarket,whichishelpfultograspthedynamiclinkagebetweenmoneymarketandstockmarketandprovideatheoreticalreferenceforthemonetaryauthoritiestobetterusetheinterestratepolicytoregulatethestockmarket.Inviewofthis,thispaperintroducesthebackground,the

7、significance,theresearchstatusathomeandabroad,andtheresearchcontent;secondly,fromthethreeeffectofinterestrates,thispaperexaminestheimpactofinterestrateonthestockpricetheoretically;thirdly,throughtheestablishmentofGARCHmodelandVARmodel,thispaperteststheshort-termandlong-termimpactofin