基础化工行业专题报告：原材料价格回落，行业利润释放拐点到来

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1、目录一、胶粘剂行业：种类多样，应用广泛5二、行业格局：行业增速高于经济增速，产品种类增速呈现差异化...................................................................................................................62.1中国大陆：水基型、热熔型、有机硅胶增速快62.2全球行业增速高于经济增速，亚太、拉美增速领跑9三、下游市场：传统需求增速减弱，新兴领域增量可观123.1中国大陆：建筑、包装总量大，交

2、运、建筑、包装增速高123.2全球市场：建筑相关领域体量大，电子电器、交运增速较高133.3主要下游市场15四、成本端：高价原材料已成过去，毛利率边际改善拐点已致18五、投资建议20六、风险提示20图表图1历年我国胶粘剂产量及增速示意图6图2国内水基型胶粘剂产量及增速示意图7图3国内水基型胶粘剂销售额及增速示意图7图4国内溶剂型胶粘剂产量及增速示意图7图5国内溶剂型胶粘剂销售额及增速示意图7图6国内热熔型胶粘剂产量及增速示意图8图7国内热熔型胶粘剂销售额及增速示意图8图8国内反应型胶粘剂产量及增速示意图8图9国内

3、反应型胶粘剂销售额及增速示意图8图10国内其他胶粘剂产量及增速示意图9图11国内其他胶粘剂销售额及增速示意图9图12全球粘合剂及施胶设备市场示意图10图13台湾地区胶粘剂产量及增速示意图10图14台湾地区胶粘剂销售额及增速示意图10图15韩国胶粘剂产量及增速示意图11图16韩国胶粘剂销售额及增速示意图11图17韩国胶粘剂分类产量示意图12图18韩国胶粘剂分类产量增速示意图12图19历年中国胶粘剂下游市场拆分示意图13图20历年中国胶粘剂下游市场占比示意图13图21历年中国胶粘剂下游市场增速示意图13图22历年韩国

4、胶粘剂下游市场拆分示意图14图23历年韩国胶粘剂下游市场占比示意图14图24国内乘用车车年产量及增速示意图15图25国内商用车年产量及增速示意图15图26国内光电子器件产量及增速示意图16图27国内电子元件产量及增速示意图16图28历年铁路、高铁营业里程及增速示意图17图29历年动车组拥有量、增速及车辆密度示意图17图30历年房地产投资完成额及房屋新开工面积示意图17图31基建投资完成额增速示意图17图32历年我国新增光伏装机容量示意图18图33历年我国新增风电装机容量示意图18图34历年聚MDI价格走势示意图1

5、9图35历年TDI价格走势示意图19图36历年DMC价格走势示意图19图37历年生胶及107胶价格走势示意图19表1胶粘剂分类、组分及特点5表22007-2014年全球胶粘剂需求量数据9表3台湾地区2016年胶粘剂销量数据11表4台湾地区2016年胶粘剂下游市场拆分数据14一、胶粘剂行业：种类多样，应用广泛胶粘剂是能连接同种或两种或两种以上同质或异质的材料，且固化后具有足够强度的有机或无机的、天然或合成的一类物质。胶粘剂按照成份可以分为天然高分子化合物(淀粉、动物皮胶、骨胶、天然橡胶等)、合成高分子化合物(环氧树

6、脂、酚醛树脂、脲醛树脂、聚胺酯等热固性树脂和聚乙烯醇缩醛、过氯乙烯树脂等热塑性树脂，与氯丁橡胶，丁腈橡胶等合成橡胶)、或无机化合物(硅酸盐、磷酸盐等)。根据使用要求，在胶粘剂中经常掺入固化剂、促进剂、增强剂、烯释剂、填料等。按用途分类，还可分离温胶、密封胶、结构胶等。按使用工艺分类有室温固化胶、压敏胶等。应用胶合剂可连接异种材料和薄片材料，胶接处应力分布均匀。在集装箱制造中和修理中常用的有环氧树脂、氯丁橡胶和密封胶等。按照行业协会统计分类可以分为水基型胶粘剂（聚丙烯酸酯乳液、聚醋酸乙烯乳液、醋酸乙烯-乙烯乳液、水

7、性聚氨酯、水性氯丁胶）、溶剂型胶粘剂（SBS树脂类、氯丁橡胶类、聚丙烯酸酯类）、热熔型胶粘剂（EVA树脂类、合成橡胶基类、聚烯烃类等）、反应型胶粘剂（聚氨酯类、环氧树脂类、氰基丙烯酸酯类、改性丙烯酸酯类、厌氧胶）、其他（有机硅类、聚硫密封剂、聚氨酯密封剂等）。表1胶粘剂分类、组分及特点分类组分特点水基型胶粘剂聚丙烯酸酯乳液、聚醋酸乙烯乳液、醋酸乙烯-乙烯乳液、水性聚氨酯、水性氯丁胶环保、低成本、不易燃、安全系数高、粘度易调控，但易腐蚀，极性较弱材质不适用，市场规模升最大，缓慢增长溶剂型胶粘剂SBS树脂类、氯丁橡胶

8、类、聚丙烯酸酯类产品价值和耐水性均好于水基型产品，存在有害物质，不环保，市场呈现萎缩状态热熔型胶粘剂EVA树脂类、合成橡胶基类、聚烯烃类等胶结迅速、不含溶剂、可反复熔化胶结，适用范围广，但热稳定性略差，强度不高，市场规模中等，增速较快反应型胶粘剂聚氨酯类、环氧树脂类、氰基丙烯酸酯类、改性丙烯酸酯类、厌氧胶粘结性能好，工艺简单，适用范围广。市场规模较大，稳定增长其他有机硅类