全国社会保障基金投资问题研究_1

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1、从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果全国社会保障基金投资问题研究[摘要]社保基金运作的绩效如何，主要取决于社保基金资产运作管理水平与效率。我国养老保险基金投资回报率远远低于发达国家10%左右的收益率，主要原因有投资渠道狭窄，投资结构不合理；养老保险基金投资主体的“缺位”与“越位”现象同时存在。完善社保基金投资管理应完善国有资产划转，着力开源，进一步拓宽基金来源；科学设置绩效评估体系，立足国情引导投资运作，有效规避市场风

2、险；合理借鉴国外经验，稳妥拓宽投资渠道，持续优化投资结构；明确投资主体，提高投资效益。[关键词]社会保障基金；投资回报率；养老保险基金社会保障基金特指全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入的资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。截止XX年9月，基金资产总规模近2419亿元。社保基金运作的绩效如何，主要取决于社保基金资产运作管理水平与效率，它决定着社保基金的保值增值与投资效果。课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士

3、生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果从XX年1月1日起，我国养老保险基金个人账户的规模统一由本人缴纳工资的11%调整为8%，参保人员每多缴一年增发一个百分点，上不封顶，这一方面有利于形成“多工作、多缴费、多得养老金”的激励约束机制，另一方面也对养老保险基金的保值增值提出了更高的要求。根据《XX—XX年全国社会保障基金年度报告》显示，四年间我国养老保险基金投资按成本

4、计量方法核算的收益率(见表1)分别为%、%、%、%。XX年养老保险基金投资回报率也仅为3%左右，略微高过近2年的通货膨胀率，远远低于发达国家10%左右的收益率。如此之低的收益率，要应对人口老龄化危机的提前到来以及自然通货膨胀率的影响，保障职工退休后的基本生活，就显得有些捉襟见肘。因此，如何认识现有投资现状并着力提高我国养老保险基金投资的回报率，是当前必须着力解决的重大课题。一、全国社保基金投资管理现状分析造成社保基金低增值、低管理的原因较为复杂，主要归纳为以下几点：(一)投资渠道狭窄，投资结构不合理我国长期以来把保

5、持基金的安全性作为首选目标，并对养老保险基金的投资渠道和投资工具进行了严格限制。根据《全国社会保障基金投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)的规定，社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创

6、新性的成果债、金融债等有价证券。其中，银行存款和国债投资的比例不得低于0%，企业债、金融债投资的比例不得高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%，且不允许投入高风险高收益的项目。经过数年的运作，从XX年资产分布的情况来看，风险较小的投资占总资产的80%以上(见表2)，与发达国家和地区主要投资于资本市场的基金投资结构相比差异较大(一部分原因是其资本市场较为完善，系统风险小)。这种安排一方面确保了基金运行的安全性，但另一方面也恰恰说明我国基金投资渠道过于狭窄，投资结构不尽合理，资产过于集中，长期将无法实现

7、有效偿付，同时安全性目标也将难以维系。(二)养老保险基金投资主体的“缺位”与“越位”现象同时存在按照《暂行办法》的规定，全国社会保障基金理事会主要职责是负责管理运营全国社保基金，而社保基金投资主体应为社保基金投资管理人，即取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构，他们应该是社保基金的投资主体。但事实情况是，截止到XX年12月31日，全国社保基金资产总额为亿元，其中，社保基金会直接投资的资产为1课题份量和难易程度要恰当，博士生能在二年内作出结果，硕士生能在一年内作出结果，特别是

8、对实验条件等要有恰当的估计。从本学科出发，应着重选对国民经济具有一定实用价值和理论意义的课题。课题具有先进性，便于研究生提出新见解，特别是博士生必须有创新性的成果亿元，占比高达%；而委托投资资产仅为亿元，占%，投资收益率仅为%。根据国际上养老基金的运作经验，有效的基金运作应引入竞争，由多家非政府部门依法经营，而国家管制型的基金运作，因为权责不明晰，难以有效防