全国社会保障基金投资研究文献综述_李勇

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1、《经济问题探索》2012年第9期全国社会保障基金投资研究文献综述李勇(中共天津市委党校，天津300191)摘要:全国社会保障基金是用于弥补今后人口老龄化高峰时期社会保障需要的国家战略储备。近年来，中国老龄化程度日益加深，加之CPI高企，引发了人们关于养老金保值增值的担忧。文章截取近年来部分国内文献进行综述，围绕创新投资渠道、防范投资风险、加强投资监管等几方面进行梳理，以期为更深入地认识社会保障基金及其投资，为相关部门完善相关政策提供一些思路。关键词:全国社保基金;投资渠道;投资风险;投资监管全国社会保障基金(以下简称“社保基金”)是渐加大投资海外资产的力度以

2、分散投资风险，是合理2000年8月经国务院批准设立的用于弥补今后人口老且有效的措施。杨君(2011)主张，在审慎判断风险龄化高峰时期社会保障需要的国家战略储备。社保基的前提下适当增加海外投资，尤其是那些经济发达、金初始出资额为200亿元，十多年来，资产增长迅速，政局稳定的国家的证券投资。张皎(2012)也主张逐2011年末，社保基金资产总额已达8689亿元。增速之步扩大海外投资，包括海外私募股权基金、境外RE-快，令人惊叹。然而，美国金融危机对中国实体经济ITs等。的冲击造成的危害逐步加大，中国CPI居高不下，(二)衍生金融工具2011年社保基金浮亏357亿

3、元，凡此种种，引发了人王争亚、袁媛(2011)主张多元化拓展投资渠道，们关于养老金国家战略储备的担忧，社保基金究竟应扩大对指数型基金等金融衍生品的投资，相应降低其以何种方式投资入市?既往投资实践存在哪些问题?他类型股票投资在投资配置中的比重;余佳子(2011)投资风险如何规避和控制?政策和制度层面需要进行建议加快研究社保基金投资于新兴市场和领域的步伐，哪些改革?专家、学者和普通民众从不同的角度参与包括期货市场、远期市场、互换市场与期权市场等。讨论，观点各异。笔者截取近年来部分国内文献进行(三)特别国债综述，围绕投资渠道、投资风险和投资监管三方面进鄢萍、金津(

4、2010)指出，为保证流动性需要，行梳理，以期更为深入地认识社保基金及其投资，为社保基金投资银行存款是十分必要的。但国家应在政相关部门完善相关政策提供一些思路。策上保证其投资收益，一是对存入银行的社会保险基一、创新投资渠道研究金给予保值补贴加上一定增值补贴;二是国家严格控《社保基金投资管理暂行办法》(以下简称《办制物价上涨和通货膨胀的幅度;三是由现行单利计算法》)规定，全国社会保障基金投资的范围限于银行方式改为复利计算方式。张兰兰(2011)建议根据社存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，保基金的特点，以收入债券为突破口，发行房地产抵包括上市流通的证

5、券投资基金、股票、信用等级在投押贷款证券，发行超长期的政府国债投资项目等。凌资级以上的企业债、金融债等有价证券。伊志宏、张小丽(2011)则建议制定有中国特色的向社保基金发慧莲(2009)等深入分析了社保基金投资的资产结构，行特别国债的投资政策。指出存款及国债所占比重过大，在一定程度上限制了(四)实业、不动产和资源盈利能力。基于此，学者们从不同的角度倡议创新投田学辉(2009)建议在条件更加成熟以后将社保资渠道，大致有以下几类:基金投资于实业及不动产。王争亚、袁媛(2011)建(一)海外投资议加大对大型基础设施投资，因为基础设施具有持久李晓红、穆军(2009

6、)建议投资向境外拓展投资稳定的需求，能保证投入资金的回收和盈利;分流出领域以抵消内地资本市场不可分散的风险。陈澄一部分社保基金用于资源储备，使基金的投资分流到(2011)认为，放松对股票和国际投资的比例管制，逐更多的领域，增强基金的安全性。张皎(2012)也主作者简介:李勇(1970－)，男，安徽霍山人，中共天津市委党校经济学教研部副教授，研究方向:经济管理152张逐步增加社会保障基金对房地产、黄金及期货等资用金融领域的相关人才，为社保基金投资创造良性运产的投资。与他们的观点不同，杨君(2011)则认为，营的先决条件。社保基金现投资的保障房建设项目明显不是以

7、盈利为(四)健全绩效考评体系，促进基金保值增值目的，与收益最大化的投资目标背道而驰，因此建议田学辉(2009)指出，社保基金的保值增值离不有关部门谨慎考虑这一问题，减少政治因素对社保基开科学的绩效评价体系。他进一步指出构建科学绩效金的干扰，适时退出保障性住房项目建设。评价体系的具体思路:第一，参考发达国家的经验，二、防范投资风险研究建立一套与我国国情相适应的绩效评价指标体系;第社保基金投资于资本市场，不可避免地会遭遇系二，研究我国社保基金投资面里的制度环境及其对绩统性风险和非系统性风险。许海英(2010)撰文指出，效评价指标体系的影响;第三，着手进行社保基金

8、绩系统性风险是无法通过投资组合进行规避的，其传导效评