有色金属行业：基建投资上升预期增强，关注铜锌供需错配结构行情

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1、目录周度热点追踪：铜库存持续走低，供给端短缺趋势确立4有色产品价格6有色行业供需16本周有色金属上游情况概览16全球有色矿产动态16本月有色金属下游消费概览20有色上市公司下周行动事件汇总38图表目录图表1：全球矿产铜产量及增速（万吨）5图表2：全球精炼铜产量及增速（万吨）5图表3：全球原生精炼铜产量及消费量（万吨）5图表4：新能源汽车铜需求及增速（万吨）5图表5：7类废铜进口量及同比（万吨）5图表6：进口废铜数量及废铜含量（万吨）5图表7：工业金属价格涨跌6图表8：能源金属价格涨跌6图表9：贵金属价格涨跌6图表10：稀有金属价格涨跌6图表11：工业金

2、属价格及比价数据一览7图表12：能源金属价格及比价数据一览7图表13：稀贵金属价格及比价数据一览8图表14：铜期货价格8图表15：铝期货价格8图表16：铅期货价格8图表17：锌期货价格8图表18：镍期货价格9图表19：锡期货价格9图表20：铜现货升贴水9图表21：铝现货升贴水9图表22：铅现货升贴水9图表23：锌现货升贴水9图表24：镍现货升贴水10图表25：锡现货升贴水10图表26：黄金现货价格10图表27：白银现货价格10图表28：四氧化三钴价格（元/吨）10图表29：碳酸锂现货价格（元/吨）10图表30：钨条价格（元/千克）11图表31：锗锭价格

3、（元/千克）11图表32：氧化钼价格（元/吨度）11图表33：镁锭价格（元/吨）11图表34：铟锭价格（元/千克）11图表35：硫酸价格（元/千克）11图表36：有色产品交易所库存一览12图表37：铜库存（吨）13图表38：铝库存（吨）13图表39：铅库存（吨）13图表40：锌库存（吨）13图表41：镍库存（吨）13图表42：锡库存（吨）13图表43：有色产品社会库存一览14图表44：铜社会库存（万吨）14图表45：电解铝社会库存（万吨）14图表46：氧化铝港口库存（万吨）15图表47：锌锭社会库存（万吨）15图表48：锌精矿港口库存（万吨）15图表4

4、9：不锈钢社会库存（万吨）15图表50：电解镍社会库存（万吨）15图表51：镍矿石港口库存（万吨）15图表52：有色金属上游情况统计16图表53：铜精矿现货TC价格（美元/吨）19图表54：氧化铝价格（元/吨）19图表55：铅精矿TC价格（元/吨）19图表56：锌精矿TC价格（元/吨）19图表57：镍铁价格（元/吨）19图表58：锡精矿TC价格（元/吨）19图表59：房地产开发投资完成额与销售面积:累计同比20图表60：房屋新开工、施工、竣工面积:累计同比20图表61：铜材产量及同比（万吨，%）21图表62：铝材产量及同比（万吨，%）21图表63：铝合

5、金产量及同比（万吨，%）21图表64：空调产量库存及同比（万台，%）21图表65：电网基本建设投资完成额：累计值21图表66：电源基本建设投资完成额：累计值21图表67：库存：乘用车22图表68：库存：商用车22图表69：不锈钢产量（万吨）22图表70：不锈钢新废价格及价差22图表71：锂电池产量（万个）22图表72：国内新能源汽车产量及同比（万量，%）22图表73：重点公司盈利预测与估值23图表74：申万板块行业本周表现（%）24图表75：有色子版块本周表现（%）24图表76：重点关注有色个股本周表现（%）25图表77：申万有色板块公司本周涨跌幅排名

6、25图表78：有色公司下周行动事件汇总38图表79：下周主要财经事件及数据公布预告40周度热点追踪：铜库存持续走低，供给端短缺趋势确立本周热点：2018年四季度以来，铜消费进入淡季，库存本应进入季节性累库阶段，但10月后国内外库存不升反降，截止本周五LME库存12.1万吨，触及2007年以来的历史低位。上海期货交易所库存12.2万吨也位于库存区间下沿，且淡季累库尚未出现，而社会库存47.2万吨也处于5年来的新低。各口径的铜库存持续走低，反应了短期铜供需的相对紧张。未来中长期1-2年铜供给的紧缩态势逐步确立，铜资源的投资和相关标的配置，将成为未来中长期有

7、色金属行业重要的投资方向。矿产铜端紧缩确立，供给缺口支撑商品价格预计2019年矿产铜增速0.7%，受中国铜冶炼产能密集投产影响，将进一步消化铜精矿库存，预计最终精炼铜产量增速为1.8%。全球宏观经济风险上升，预计需求增速保持在2%，2019年将出现9万吨左右的电解铜供给缺口。在库存历史低位的情况下，交易所库存可用天数降低至5.71天，预计2019年库存继续下降概率较大，价格弹性将会凸显。在供给短期的持续性上，我们认为本次由铜精矿产能周期导致的供给短缺将延续至2021年，2019年-2020年新增铜精矿产能均较少，且自由港、智利国家铜业等大型矿企受到铜矿

8、山采矿寿命到期影响，新旧产能衔接将产生大量产量损失，拉低了未来2年全球铜矿的实际增产。按照行业