基金2018年三季报点评：加金融减消费

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1、目录1.仓位：三季度上升62.风格：价值股占比创16年以来新高63.行业配臵：加金融减消费74.金融地产：整体占比大幅上升，保险升幅最大95.大消费：家电、医药和白酒占比下降106.周期：占比微升，军工上升、有色下降明显127.TMT：整体占比下降，电子、传媒占比下降明显138.持股集中度：基本持平上季度14图目录图1各类基金数量（只）6图2各类基金份额（亿份）6图3普通股票型和偏股混合型基金股票仓位变动情况6图42018Q3基金持股仓位上升6图5基金重仓股中中证100与中证500成分股市值持有占比7图6基金重仓股中上证50与创业板指成分股市值持有占比7图7基金重仓股中主板股持有市

2、值占比环比上升7图82018Q3基金重仓股板块占比7图9行业涨跌幅与基金重仓股行业占比变动较一致8图102018Q3基金重仓股（剔除港股）行业市值持有占比8图11基金重仓股中金融地产行业市值持有占比9图12基金重仓股中保险行业占比与相对沪深300走势9图13基金重仓股中银行行业占比与相对沪深300走势9图14基金重仓股中房地产行业占比与相对沪深300走势9图15基金重仓股中证券行业占比与相对沪深300走势10图16基金重仓股中消费行业市值持有占比10图17基金重仓股中食品行业占比与相对沪深300走势10图18基金重仓股中家电行业占比与相对沪深300走势11图19基金重仓股中纺织服装

3、行业占比与相对沪深300走势11图20基金重仓股中白酒行业占比与相对沪深300走势11图21基金重仓股中医药行业占比与相对沪深300走势11图22基金重仓股中农林牧渔行业占比与相对沪深300走势11图23基金重仓股中商贸零售行业占比与相对沪深300走势11图24基金重仓股中汽车行业占比与相对沪深300走势11图25基金重仓股中餐饮旅游行业占比与相对沪深300走势11图26基金重仓股中轻工制造行业占比与相对沪深300走势12图27基金重仓股中周期行业市值持有占比12图28基金重仓股中基础化工行业占比与相对沪深300走势12图29基金重仓股中建筑行业占比与相对沪深300走势12图30基

4、金重仓股中钢铁行业占比与相对沪深300走势12图31基金重仓股中煤炭行业占比与相对沪深300走势13图32基金重仓股中有色行业占比与相对沪深300走势13图33基金重仓股中机械行业占比与相对沪深300走势13图34基金重仓股中石油石化行业占比与相对沪深300走势13图35基金重仓股中国防军工行业占比与相对沪深300走势13图36基金重仓股中TMT行业占比持有占比14图37基金重仓股中电子行业占比与相对沪深300走势14图38基金重仓股中通信行业占比与相对沪深300走势14图39基金重仓股中计算机行业占比与相对沪深300走势14图40基金重仓股中传媒行业占比与相对沪深300走势14图

5、41持股集中度变化15表目录表118Q3基金重仓股（剔除港股）中风格指数成分股市值持有占比7表218Q3基金重仓股（剔除港股）中行业占比与基准对比8表3基金重仓股（剔除港股）中持股市值规模前20个股15截止2018年10月25日，2294只普通股票型、偏股混合型以及灵活配臵型基金中2114只已披露2018年三季报，披露率为92.2%，已具备代表性，因此我们以此数据为样本进行分析。1.仓位：三季度上升基金仓位整体上升。18Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配臵型基金数量分别为286、611、1397只，较18Q2分别增加10、增加28、减少20只，基金份额分别为2274、6342、87

6、14亿份，较18Q2分别增加24、157、1147亿份。18Q3普通股票型、偏股混合型、灵活配臵型基金仓位分别为85.1%、81.5%、59.6%，较18Q2分别上升1.8、上升0.7、下降5.0个百分点，仓位整体上升。图1各类基金数量（只）资料来源：WIND，图2各类基金份额（亿份）资料来源：WIND，图3普通股票型和偏股混合型基金股票仓位变动情况普通股票型基金偏股混合型基金90%85%80%75%70%65%06/0907/0908/0909/0910/0911/0912/0913/0914/0915/0916/0917/0960%图42018Q3基金持股仓位上升2018/

7、6/302018/9/3085.1%83.3%80.8%81.5%64.6%59.6%90%85%80%75%70%65%60%55%50%18/09普通股票型基金偏股混合型基金灵活配臵型基金资料来源：WIND，资料来源：WIND，2.风格：价值股占比创16年以来新高我们以创业板指和中证500代表成长股，以上证50和中证100代表价值股来判断基金的风格偏好。依据18Q3基金重仓股统计情况，相较18Q2，价值股市值持有占比大幅回升。具体来看，基金重仓股（剔除港股，本段