计算机行业：看多2019年板块行情，重点推荐云计算，精选高景气度，子行业龙头

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1、目录看多2019年行情，建议超配12018年计算机行业基本面回顾-行业整体盈利能力有所提升，龙头白马表现突出1四大主线之一：云计算千亿市场已经开启，精细化龙头将首先受益5内外部因素共同驱动云计算落地5海外市场相对成熟，云市场结构逐渐从IaaS层传导到SaaS层8SaaS市场保持高速增长势头，我国SaaS增速高于海外10工业互联网加速发展为云市场注入新活力10软件定义数据中心大势所趋，超融合迎来爆发式增长11规模效应为王，龙头迎来业绩市值双升15细分传统软件渗透率逐渐达到瓶颈，云化时代开启新空间16精

2、细化龙头将会首先受益20云计算领域重点看好公司22四大主线之二：超配受宏观经济影响较小的子领域23计算机板块与经济周期呈现一定程度相关性，近年来相关性减弱23金融IT以及以大客户为主的信息化企业受宏观经济影响较小，建议超配25四大主线之三：强国之路，自主可控核心领域优质资产价格重估28习总书记提出走科技强国之路28强国之路硕果累累，持续看好计算机板块“核心资产”28核心技术领域之一：自动驾驶29核心技术领域之二：人工智能+行业解决方案31核心技术领域之三：核心应用软件ERP32四大主线之四：人工智能

3、是未来计算机板块最核心主线33一级市场投资热情为二级市场风向标33英伟达出货量持续高升验证人工智能高速发展35国家战略层面持续推动人工智能发展36人工智能热度渗透到产业链各阶层37人工智能专用芯片有望成为下一个爆发点38智能语音：产业链逐渐成形，产业规模大幅提升39人工智能产业链相关A股标的40重点推荐公司41用友网络：ERP龙头携云王者归来，坐拥海量企业数据打开新成长空间41深信服：渠道壁垒打造信息安全、超融合并举高成长龙头42长亮科技：银行IT龙头历史性拐点已至，携手腾讯开启金融云2.0时代44

4、新大陆：收单收入稳步提升，打造一站式商户服务平台46图表目录图表1：2018前三季度计算机行业营收同比增速逐季回落1图表2：2018前三季度计算机行业净利润同比增速总体稳定1图表3：2018前三季度销售毛利率同比增加1图表4：2018前三季度销售净利率略有上升1图表5：2018Q1白马股销售毛利率优势继续扩大2图表6：2018Q1白马股销售净利润优势维持2图表7：2013-2018Q3计算机板块TTM估值3图表8：2013-2018Q1公募基金信息传输、软件及信息技术服务行业持仓市值占比（股票）3图

5、表9：公募基金计算机行业2018Q3持仓市值前20一览4图表10：灵活性、成本节约和稳定性是企业上云的三大驱动因素5图表11：云计算的四大外部驱动因素6图表12：基础设施完善的四大标志6图表13：新经济形势倒逼企业上云7图表14：全球云IT支出情况8图表15：AWS季度营收及增长情况8图表16：中国云计算相关政策8图表17：云计算生态图9图表18：2017年全球公有云细分市场占比9图表19：2017年中国公有云细分市场占比9图表20：全球公有云SaaS市场规模10图表21：中国SaaS企业软件市场快

6、速增长10图表22：云计算与工业互联网深度嵌合11图表23：中国工业互联相关政策11图表24：超融合架构图与传统架构图区别12图表25：超融合架构和传统架构特点对比12图表26：中国超融合市场规模（单位：亿美元）及增速14图表27：中国超融合市场占全球市场比例变化14图表28：中国和美国超融合、私有云市场规模比较（单位：亿美元）14图表29：中国传统IT基础设施和私有云市场空间（单位：亿元）15图表30：2015-2017年美国公有云市场龙头业绩与市值表现16图表31：阿里云季度营收规模及增速16图

7、表32：主要SaaS企业云业务增速16图表33：用友网络公司近年来软件与云业务营收、增速17图表34：金蝶国际公司近年来ERP与云业务营收、增速17图表35：金蝶云客户70%以上为新增客户18图表36：Adobe上云后，用户规模快速扩大18图表37：CreativeCloud营收水平过去四年间翻了一番（亿美元）18图表38：Salesforce采用大客户战略后ARPU值取得高增长19图表39：Salesforce用户规模增长情况19图表40：Salesforce大客户数量快速上升20图表41：年付费

8、100万美元以上的大客户营收占比提升20图表42：Salesforce与用友云付费转化率对比20图表43：Salesforce与用友云ARPU对比20图表44：云服务营业收入快速增长21图表45：研发支出水平不断上升21图表46：Salesforce维持高用户续费率22图表47：云计算领域重点看好公司22图表48：计算机板块收入与GDP对比情况24图表49：IT收入占比情况24图表50：银行IT解决方案增速与GDP对比情况25图表51：三大类银行IT系统面临的升级压力