董事会治理、高管薪酬结构与成本粘性研究——来自沪深a股制造业上市公司的经验证据

《董事会治理、高管薪酬结构与成本粘性研究——来自沪深a股制造业上市公司的经验证据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、董事会治理、高管薪酬结构与成本粘性研究来自沪深A股制造业上市公司的经验证据韪静周倩东南大学经济管理学院华泰证券股份有限公司摘要：以2008—2015年沪深A股制造业上市公司为研宄样本，基于代理理论和人力资木理论，在实证检验高管薪酬对成木粘性影响的基础上，进一步探究董事会治理对成本粘性的约束影响以及在不同薪酬结构下这种约束影响的差异。研究发现短期货币性薪酬的比例与成本粘性负相关;在短期货币性薪酬比例较低时，适度扩大董事会规模和两职分离对成本粘性具有明显的抑制作用。文章不仅丰富了成本粘性机会主义成因观的研宄，而且揭示了董事会治理的抑制作用在成

2、本粘性水平接近最优范围时会逐渐变弱，为理性看待成木粘性现象提供了一定的经验证据。关键词：成本粘性;管理层自利;高管薪酬结构;董事会治理;作者简介：韩静（1966—），女，江苏南京人，博士，东南大学经济管理学院副教授，研究方向：管理会计、公司财务；作者简介：周倩（1990—），女，江苏徐州人，华泰证券股份冇限公司，研究方向:成本管理基金：江苏高校哲学社会科学研宄重点项目“高管特征、会计稳健性与投资效率研究”（2014ZDXM007）一、引言传统成本习性理论认为，成本变动不受管理者的决策影响，只是与当期业务量呈线性对称关系。但是，近十年来的经

3、验研究得出与传统成本习性理论相悖的结论，管理者的决策行为使成本与业务量的变动呈明显的非对称关系，美国学者的经验证据韪静周倩东南大学经济管理学院华泰证券股份有限公司摘要：以2008—2015年沪深A股制造业上市公司为研宄样本，基于代理理论和人力资木理论，在实证检验高管薪酬对成木粘性影响的基础上，进一步探究董事会治理对成本粘性的约束影响以及在不同薪酬结构下这种约束影响的差异。研究发现短期货币性薪酬的比例与成本粘性负相关;在短期货币性薪酬比例较低时，适度扩大董事会规模和两职分离对成本粘性具有明显的抑制作用。文章不仅丰富了成本粘性机会主义成因观的

4、研宄，而且揭示了董事会治理的抑制作用在成本粘性水平接近最优范围时会逐渐变弱，为理性看待成木粘性现象提供了一定的经验证据。关键词：成本粘性;管理层自利;高管薪酬结构;董事会治理;作者简介：韩静（1966—），女，江苏南京人，博士，东南大学经济管理学院副教授，研究方向：管理会计、公司财务；作者简介：周倩（1990—），女，江苏徐州人，华泰证券股份冇限公司，研究方向:成本管理基金：江苏高校哲学社会科学研宄重点项目“高管特征、会计稳健性与投资效率研究”（2014ZDXM007）一、引言传统成本习性理论认为，成本变动不受管理者的决策影响，只是与当期

5、业务量呈线性对称关系。但是，近十年来的经验研究得出与传统成本习性理论相悖的结论，管理者的决策行为使成本与业务量的变动呈明显的非对称关系，美国学者Andersonetal.[1]将这种非对称现象称为成本粘性。“成本粘性”现象的发现既挑战了传统成本性态模型的权威，也引发了学者们进一步探索成木性态的真实规律［2-3］。目前，学术界对成木粘性的成因尚未达成统一的结论。根据成本粘性的委托代理观点，一些学者认为自利的管理者在资源调整过程屮以个人利益最大化为出发点，导致企业的资源配置效率并非处于最优状态，造成了成本粘性［4-6］。然而，管理者的自利动机

6、复杂多样，不同动机的管理者会做出不同的成本调整决策，对成本粘性的影响也不尽和同。现有研宄大多关注高管“帝国构建”动机对成木粘性的作用，对其他自利动机产生的作用鲜有探究。Umberetal.m认为在委托代理情景下，高管行为是其薪酬的函数，即薪酬契约的不同会引起管理层行为决策的相应变化。陈冬华等m认为我国还没有形成真正意义上的经理人市场，企业高管薪酬受到一定的管制，货币性薪酬激励不足是引发企业高管自利行为的重要原因之一。那么，在我国上市公司中高管薪酬诱发的管理者自利动机是否会影响到管理者的成木调整决策?这种自利行为会对成本性态产生怎样的影响?

7、董事会治理作为代理问题的解决途径之一，在我国特殊的制度背景下能否有效地改善上市公司成本粘性现象?棊于上述问题，本文从代理理论和人力资本理论角度出发，通过理论分析和实证检验高管薪酬结构对成本粘性的影响，并在此基础上探讨董事会治理机制对成本粘性的抑制效用以及在不同薪酬结构下抑制效用的差异性。本文可能的研宄贡献在于：（1）从高管薪酬诱发的自利动机角度研宄成本粘性问题，丰富和补充成本粘性机会主义成因观的研究；（2）提出董事会治理对成本粘性抑制作用会在成本粘性过高时更为显著，而当粘性水平接近最优范围时这种抑制作用会逐渐变弱，有利于理性客观地看待成本

8、粘性现象；（3）为企业有效制定薪酬机制，正确反映高管人力资木价值，完善公司治理提供一定的经验证据。二、理论分析与研宄假设目前，成本粘性的成因尚未有统一的结论。部分学者研究认为，成本粘性是企业管