14国开07-11发行定价分析.doc

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1、14国开07-11发行定价分析主要发行条件：债券名称14国开0714国开0814国开0914国开1014国开11发行总额60亿60亿60亿60亿60亿追加权无无无无无品种1年固息3年固息5年固息7年固息10年固息付息方式按年付息按年付息按年付息按年付息按年付息招标方式07、09、011单一价格（荷兰式）招标，08、10期多重价格（美国式）招标招标时间2014年4月1日9：30-10：309：30-11：10缴款日4月8日4月8日4月8日4月8日4月8日上市日4月10日4月14日4月14日4月14日4月14日手续费无0.05%0.10%0.10%0.15%对应利率4.70%～4.75%

2、5.20%～5.25%5.40%～5.45%5.50%～5.55%5.56%～5.60%报告日期：2021年7月22日投标联系人竺佳栋0755-83471360地址深圳市竹子林四路紫竹七道26号光大银行大厦3层邮编518040传真0755-837045741、利率债风险较小经济增速下行压力增大，预计一季度增速降至7.3%。1-2月宏观经济数据出现明显下滑，幅度略超市场预期。工业增加值大幅下行，低于市场平均9.5%预期。投资增速回落1.7个百分点，其中房地产投资回落0.5个百分点至19.3%，商品房销售增速大幅下滑，销售额同比负增长3.7%。目前社会融资、投资和消费增速都趋下行，显示经

3、济增速下行压力增大，预计一季度GDP增速在7.3%左右。经济下行压力下，完成全年增长目标难度有所加大，政策支持的必要性有所增强，货币政策从紧的概率降低，债券收益率上行风险有限。2、金融债市场报价分析1年期金融债市场报价分析3月28日，1年期金融债（国开行）收益率曲线显示为4.6369%。3月28日相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间14国开044.57%4.56%4.56%10.853年期金融债市场报价分析3月28日,3年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.1817%。3月28日相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益

4、率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间14国开015.13%5.10%5.11%32.855年期金融债市场报价分析3月28日,5年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.3389%。3月28日相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间14国开025.27%5.25%5.27%54.857年期金融债市场报价分析3月28日,7年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.5094%。3月28日相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间14国开035.41%5.40%5

5、.42%76.8510年期金融债市场报价分析3月28日,10年期金融债（国开行）收益率曲线显示为5.5893%。3月28日相近期限金融债报价情况市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银行间14国开055.50%5.48%5.49%109.863、结论和投资建议本次国开债招标的期限品种齐全，可以满足不同机构的配置要求，建议资金充裕的机构参与投标，交易型机构则需谨慎。以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化，我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。