14附息国债12发行定价分析

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1、14附息国债12发行定价分析报告日期：2021年8月4日投标联系人林萍138265221470755-83703737地址深圳市竹子林四路紫竹七道26号光大银行大厦3层邮编518040传真0755-83704574主要发行要素及预测：债券名称14附息国债12(续)发行总额280亿追加权甲类追加权品种10年期固息债付息方式按年付息招标方式（混合式）标的为价格标位35个标位招标时间2014年07月16日9:30-10:30缴款日2014年07月21日起息日2014年06月19日上市日2014年07月2

2、3日手续费0.10%预测中标收益率区间：加权：4.1497%-4.1798%边际：4.1798%-4.2099%1、短期内利率下行仍受制约本周银行分红基本结束,以及存准退缴的影响,资金面偏紧有望缓解。但是本周已公告的利率债净供给约1600亿，短期内对利率走势将带来一定负面影响。从基本面上看，预计二季度经济和金融数据会保持相对的平稳，政策放松的预期可能暂时无法明显的抬头，也将制约短期内利率下行。2、10年期国债报价分析目前10年期国债收益率曲线显示为4.1640%，市场双边报买为4.22%，报卖为4

3、.12%,成交于4.18%。近期相近期限国债报价情况市场债券名称免责声明：本材料中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。材料中的内容和意见仅供公司及内部客户研究参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有材料中所提到的证券并进行交易，还可能为这些证券的发行人提供或争取提供投资银行业务服务。本材料版权归国海证券所有。买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）银

4、行间14附息国债124.22%4.12%4.18%109.933、中标区间分析本期债券手续费、缴款等因素影响约1.2BP。近期国债收益率下行的可能性比较小,但是考虑到国债刚性配置需求较多,本期债券期限较好,趋近于二级市场,预计本期债券加权中标价格区间为4.1497%-4.1798%：，边际中标价格区间为4.1798%-4.2099%。4、结论和投资建议预计该期国债加权价格区间为4.1497%-4.1798%：，边际价格区间为：4.1798%-4.2099%。本期债券期限较好，收益历史上相对较高，建

5、议资金充裕的配置机构积极参与投标；交易户可以适当关注交易性机会。以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化，我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。免责声明：本材料中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。材料中的内容和意见仅供公司及内部客户研究参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有材料中所提到的证券并进行交易，还可能为这些证

6、券的发行人提供或争取提供投资银行业务服务。本材料版权归国海证券所有。