轻工制造行业动态报告：看好上游周期品回落带来的生活纸与软体弹性

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1、行业动态研究报告目录一、A股商誉再受关注，看好细分消费+纸包装+软体家居2二、本周最新研究：中国首个纸浆期货合约即将上市，将有效对冲纸浆价格波动风险2三、板块行情回顾4（一）板块指数表现：轻工制造板块跟随大盘下跌，家用轻工表现稍好4（二）个股表现：本周东方金钰、环球印务、新宏泽涨幅居前5（三）北上南下资金动向：本周好莱客、喜临门上升较多5四、公司重要公告7五、造纸周期板块跟踪：木浆废纸小幅下跌，本周纸价基本持平7六、金银珠宝行业数据跟踪：金价小幅上涨，中秋错位影响10月消费9（一）黄金：本周金价小幅上涨9（二）限额零售额：中秋错位致消费下滑，10月必选品类表现相对较好10

2、七、行业动态11八、风险提示11图表目录图表1：纸浆期货基本情况.............................................................2图表2：纸浆细分类别.................................................................3图表3：本周各板块涨跌幅（%）........................................................4图表4：轻工制造行业细分板块本周涨跌幅（%）.........................

3、.................5图表5：轻工制造行业涨幅前五、跌幅前五个股...........................................5图表6：轻工行业北上南下资金一览.....................................................6图表7：木浆价格走势：本周环比下跌...................................................7图表8：废纸价格走势：本周环比下跌..................................................

4、.7图表9：双铜纸价格走势：本周环比持平.................................................8图表10：双胶纸价格走势：本周环比持平................................................8图表11：生活用纸价格走势：本周环比持下跌............................................8图表12：白卡纸价格走势：本周环比持平................................................8图表13：箱板纸价格走势：本周环比

5、持平................................................8图表14：瓦楞纸价格走势：本周环比持平................................................8图表15：白板纸价格走势：本周环比下跌................................................9图表16：黏胶短纤-棉花价格走势：本周黏胶短纤、棉花价格环比均小幅下跌.................9图表17：SHFE黄金（单位：元/克）：环比上升10图表18：COMEX黄金（单位：美元/盎司）：

6、环比上升10图表19：社零及限额以上企业零售总额、各品类当月同比增速10图表20：7月百家、50家大型零售企业零售额：同比下降11图表21：重点公司盈利预测12一、A股商誉再受关注，看好细分消费+纸包装+软体家居（一）行业布局方向依然是笔、纸、包装、按摩椅、软体、照明、定制的策略布局。贸易战利空预期到位，地产方面的影响依然延续，但无论是贸易战关税的冲击，还是地产需求甚至精装房的结构化影响，都需要继续等待业绩层面的落地触底；中秋错位致10月社零数据下滑，必选消费整体表现仍相对较好，减税、促消费等政策刺激尚待进一步传导。11月26日，证监会发布《会计监管风险提示第8号—商誉减

7、值》，截至2018Q3A股企业的商誉总值为14484亿元，同比增长15.18%。A股企业减值损失逐年增大，且减值比例不断增加。传媒、医药生物、计算机等行业的商誉较高，轻工企业商誉增速随行业整合有所回升。三季报的趋势有望在2018全年延续，竞争分化，强者恒强，且行业整合加速。当前重点看好三条线：一是必选细分消费龙头，典型如晨光文具、中顺洁柔等；二是细分纸包装龙头，典型如劲嘉股份、裕同科技、合兴包装，上游废纸包装纸价格松动，带来毛利率修复；三是软体家居，典型如顾家家居、敏华控股等。我们判断软体家居格局进一步优化，尤其顾家家居收购喜