煤炭开采行业：支撑因素减弱，煤价中枢或将下移

《煤炭开采行业：支撑因素减弱，煤价中枢或将下移》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录1、2018年回顾：煤价保持高位，供需平衡偏紧.-4-1.1、煤价保持高位，焦价大幅上涨...................................................................-4-1.2、三季度以来，供给增速加快而需求有所回落............................................-9-1.3、板块收益与市场持平，动力煤龙头相对收益可观..................................-12-1.4、政策重心转向建立动

2、态平衡的长效机制..................................................-13-2、主要上市公司收入盈利继续提高....................................................................-16-2.1、三季报整体营收增长6.56%，归母净利增长11.67%.............................-16-2.2、前三季度营收合计7016亿元，同比增长6.56%....................

3、................-18-2.3、前三季度毛利润合计2192亿元，同比增长11.64%..............................-20-2.4、前三季度归母净利润合计749亿元，同比增长11.67%........................-22-2.5、前三季度平均ROE为11.08%，同比上升3.48个百分点.....................-26-3、2019年展望：支撑因素减弱，煤价中枢或将下移....................................

4、....-27-3.1、供给端：2019年产量净增加约1亿吨....................................................-27-3.2、需求端：2019年五大下游耗煤增量约5000万吨...................................-30-3.3、供需转向平衡偏松，库存现阶段仍是煤价支撑因素之一......................-32-3.4、预计2019年煤价中枢将小幅下移...................................

5、........................-35-4、投资策略............................................................................................................-35-5、风险提示............................................................................................................-3

6、6-图1、5500K动力煤年度长协价走势（元/吨）.....................................................-5-图2、秦港5500K动力煤平仓价走势（元/吨）....................................................-6-图3、动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）................................................-7-图4、古交2号焦煤坑口价（元/吨）.............

7、.......................................................-7-图5、京唐港主焦煤库提价（元/吨）....................................................................-7-图6、晋城无烟煤坑口价（元/吨）........................................................................-8-图7、阳泉无烟煤车板价（元/吨）.........

8、...............................................................-8-图8、唐山二级冶金焦到厂含税价（元/吨）........................................................-9-图9、天津港山西产二级冶金焦平仓价（元/吨