我国证券市场中资产数量和组合风险关系实证的研究

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1、ClassifiedIndex:U.D.C.:CODE:10075NO:040110ADissertationfortheDegreeofM.EconomicsEmpiricalStudyonTheRelationBetweenTheAssetQuantityandThePortfolioRiskinOurSecuritiesMarketCandidate:Supervisor:AcademicDegreeAppliedfor:Specialty:University:DateofOralExaminat

2、ion:GuoXiaoxiaProf.ChenZhiguoMasterofEconomicsFinanceHeBeiUniversityJune,2006摘摘要要证券组合投资理论自50年代产生以来就一直受到证券投资实务界和理论界的高度重视。该理论在发达资本市场上被广泛应用于风险资产的投资并取得了良好的效果。我国的证券市场属于新兴资本市场，组合投资理论是否适合我国的证券市场，能否发挥其应有的应用效果是人们非常关心的问题。本文从理论和实证两方面深入剖析了证券投资组合中股票数量和风险的关系，并系统地论述了现代

3、证券组合理论在分散证券投资风险中的应用。本文共分三章，第一章主要介绍证券、证券市场以及证券投资风险的一些概念和基础知识，并对我国当前证券市场所特有的风险进行了描述。第二章从证券投资组合的含义入手，对现代证券组合理论进行了由浅入深的剖析，详细叙述了Markowitz的均值—方差模型的应用前提，然后用此均值—方差模型对证券市场的收益和风险进行了表述，并对证券市场中风险和收益的关系及组合投资所起的作用进行详细的论述，为第三章的实证分析作理论准备。第三章是本文的核心部分，文中运用Markowitz的均值—方差模型并

4、根据我国证券市场的实际情况，选取上证180股中的30只样本股进行了实证分析，用数据分析和比较分析的方法明确的表述了我国证券市场的发展现状，详细实证了组合方法在我国证券投资中所起的分散非系统性风险的作用，并结合我国当前证券市场现状向投资者提出合理化建议。最后的结论与展望部分，在总结第三章实证分析的基础上，对我国证券市场的发展及现代组合投资理论应用于我国证券市场作了令人振奋的展望。关键词证券投资组合资产数量与组合风险均值-方差模型实证分析IAbstractAbstractThesecurityportf

5、olioinvestmenttheoryhasbeenhighlyvaluedbytheportfolioinvestmentpractitionersandtheoristssincethe50'swhenitwasgenerated.Thistheoryiswidelyappliedtotheriskassetsinvestmentinthedevelopedcapitalmarketandhasobtainedthegoodeffect.China'ssecuritiesmarketisemergin

6、gcapitalmarkets.SoitwasveryconcernedaboutwhethertheportfoliotheoryissuitableforChina'ssecuritiesmarketandwhetheritcanplayitsdueeffect.ThisarticlethoroughlyanalyzedtherelationsbetweenthestockquantityandtheriskinthePortfolioinvestmentfromboththeoryandrealdia

7、gnosis,andsystematicallyelaboratedmodernportfoliotheoryintheapplicationofdispersingthePortfolioinvestmentrisk.Therearethreechaptersinthisarticle.Inthechapter1,itintroducedsomeconceptionsandfoundationalknowledgeaboutnegotiablesecurities,thesecuritiesmarketa

8、swellastheriskofPortfolioinvestment,anditdescribedthepacificrisksinourcurrentmarket.Inthechapter2,itcarriedontheanalysisthoroughlytothemodernsecurityportfolioinvestmenttheorystartingwiththeconceptionofthesecu