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《基于住房抵押贷款证券化mbs风险定价的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、对外经济贸易大学硕士学位论文基于住房抵押贷款证券化(MBS)风险的定价研究姓名：段利华申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：蒋先玲20040401内容提要虽然目前我国尚未发行MBS但无论从理论上还是实践上而言都完全有必要深入了解MBS的定价原理这也是为我国建立与发展住房抵押贷款二级市场的一个必要准备根据国外经验住房抵押贷款的成熟发展最终需要在一级市场的基础上建立住房抵押贷款二级市场实现MBS近些年来国内理论界和实务界对MBS的探讨正在方兴未艾之中关于MBS的概念已不再是一个新鲜事物而我国尚没有真正意义上的证券化实践其原因主要在于法律方面
2、存在障碍法律界的专家和学者对此方面已进行了深入的研究和探讨并有了多部著作MBS的概念功能分类参与者运作程序等也在国内很多著作期刊网站等媒体上有着详尽的介绍但国内在MBS定价领域的研究比较欠缺介绍定价方面的书籍不多尽管有些涉及到定价方面的文献但多过于简略缺少一种能以适当篇幅和详略程度对MBS定价进行介绍的文章本文正是对这种缺陷作了一些弥补性的贡献在综合已有的研究成果的基础上对MBS这种金融工具从风险特征风险计量现金流量的生成价值生成等进行了探索和总结任何证券的价格都应等于该证券潜在现金流的折现值之和由于潜在的现金流具有不确定性即风
3、险所以文章的第一章探讨了有关MBS的风险文章第二章讲述了基于ＭＢＳ风险的定价方法及其效率分析结论部分指出了我国在ＭＢＳ推行之初应以基于到期收益率的MBS定价法进行定价待经验数据积累充分抵押贷款申请人个人信息的标准化资料收集完善我们就可以采用精确程度较高的期权调整利差模型进行定价 ABSTRACTThetheoryofMBShasbeenintroducedintoChinaforsomeyears,butthere’snopracticeonMBS.ThemainreasonisthattheprincipleoflawonMBSis
4、nearlyvain.Legalexpertshavebeendiscussingsuchquestions.Andmanyeconomistshaveansweredtheconcept,function,classification,organization,participants,etc,onMBS,butignoringthetheoryofpricingonMBSinChina.Thethesisestablishessomepricingmodelstomakeupfortheignorance.Thethesishastwoma
5、insections,onesummarizingthevariousrisksonMBS.ThevalueofanysecurityisequaltotheNetPresentValue(NPV)ofitsfuturecashflow,andit’suncertaintoknowtheexactquantityofitsfuturecashflow,that’stosay,there’rerisksinthesecurity.SothedescriptionofvariousrisksisthepremiseforthepricingofMB
6、S.TheotheroneintroducesthepricingmodelofMBS.Chinadoesn’tmakethepracticeofMBS,butit’snecessaryforustolearnthepricingprinciplesofMBS.Chapter3andconclusionpointthatChinashouldmakeuseoftheeasybutnotaccuratepricingmethods,suchasthePricingModelofRateofMaturitytoevaluatethepriceofM
7、BSatthebeginningofMBSatthebeginningoftheMBS.绪论资产证券化Asset-BackedSecuritizaiton是指将缺乏流动性的但能够产生可预见的稳定现金流的资产通过一定的金融安排,对资产中的风险和收益进行分离组合,进而转换成可以出售和流通的证券的过程如果证券化的基础资产是住房抵押贷款那么相应发行的证券为住房抵押贷款支撑证券MortgageBacked-SecuritiesMBS这一过程被称为住房抵押贷款证券化MortgageBacked-SecuritizationMBSABS是20
8、世纪70年代末以来国际资本市场上最重要的金融创新之一年代以来,国际资本市场呈现出越来越明显的证券化趋势进入20世纪90与其他国家相比中国不包括香
