新三板TMT行业2019年策略：拥抱科技创新的春天.docx

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1、内容目录1.风口转变：从BAT动向看市场如何由C到B，由颠覆到赋能？61.1.时代背景：人力成本上升+供给侧改革，带动信息化提升效率需求71.2.发展历程：我国科技赋能B端起步较晚，目前已呈高速发展态势71.3.市场空间：中小企业有力提升市场需求，科技赋能向“平民化”发展82.观往2018：多重力量如何驱动行业稳定增长？92.1.外力推动：贸易顺差具有强结构性，科技+自主可控成解题关键92.2.内部调整：高研发支出成科技公司特征，美股科技巨头市值占比显著上升102.3.资本助力：一级市场投融资放缓，资本活跃度回落102.3.

2、1.定增融资：定增及IPO均呈放缓趋势，单笔募集金额同比降低102.3.2.私募创投：整体热度有所下降，退出潮回落至2016年水平112.3.2.1.TMT行业投资金额有所反弹，投资数量连续下滑112.3.2.2.互联网子行业持续领跑，科技子行业占比升高112.3.2.3.初创期投资金额同比翻倍，并购再次成为主要退出方式122.4.数看成果：业绩稳定增长，细分龙头公司优势提升132.1.浅显之见：科技仍为经济增长驱动力量，数字化产业成核心引擎153.知来2019：科创板上线或成明年资本市场最大变量？183.1.市场端：资本市

3、场着力扶持科技股，市场融资活力有望提升183.2.科创板：补齐服务科技创新短板，循序渐进激发市场活力193.2.1.完善结构：多层次资本市场路径清晰，增量改革+国际化进程并进193.2.2.“龙头”标的：以科技强国+创新驱动目标为引，筛选可能受益的优质科技公司193.2.3.多方共赢：扩大优质科技公司早期资本供给，企业+市场+投资者互利共赢223.3.新机遇：云计算+新零售+产业互联网构成三大投资主线234.投资主线一：看云计算如何“开始”新一轮成长期？264.1.技术趋势：IaaS稳步复苏即将完全成熟，技术落地生产不断增强

4、264.2.行业空间：我国云计算规模2019年目标4300亿元，IaaS市场增速最快264.3.细看公司：龙头厂商业务保持高增速，我国仍处产业发展初期285.投资主线二：看“新”如何驱动零售时代加速变革？315.1.来势汹汹：2017年新零售时代来临，商业模式创新层出不穷315.2.热度攀升：市场保持高速增长，资本活跃度明显加强336.投资主线三：看“ToB”浪潮下产业互联网如何发展？356.1.国之重器：信息化+工业化深度融合，数字产业化推动经济发展356.2.发展潜力：技术环境为可持续发展护航，各领域未来空间巨大367.

5、精选标的：策略选取细分优质龙头公司有哪些？398.附录：2018年TMT板块上市辅导和融资情况40图表目录图1：传统互联网巨头布局B端市场6图2：科技企业创新由C端到B端6图3：各主要行业从业人员平均工资及增长趋势7图4：我国科技赋能B端已全面加速8图5：中小企业数字化、智能化需求迫切8图6：中美贸易战征税领域结构化9图7：去“IOE”进一步推动自主可控国产安全产品发展9图8：2017年美国上市公司研发支出及资本支出情况10图9：FAAMG市值/美股市值比重（%）10图10：2015Q3-2018Q2总体与TMT行业投资（亿

6、美元）11图11：2015Q3-2018Q2总体与TMT行业投资数量（起）11图12：2015Q3-2018Q2TMT行业单笔过亿投资数量（起）11图13：2015Q3-2018Q2TMT子行业投资金额（百万美元）12图14：2015Q3-2018Q2TMT子行业投资数量比较（起）12图15：2015Q3-2018Q2TMT行业投资阶段金额（百万美元）12图16：2015Q3-2018Q2TMT行业投资阶段投资数量（起）12图17：2015Q3-2018Q2TMT行业退出情况概况12图18：2015Q3-2018Q2TMT行

7、业退出类型趋势12图19：2015Q3-2018Q2TMT行业IPO三大市场比较13图20：2018Q1-Q3新三板TMT创新层营业收入及归母净利润增长率13图21：TMT创新层营业收入同比增长率（%）14图22：TMT创新层归母净利润同比增长率（%）14图23：科技企业赋能传统企业，以融合带动发展15图24：我国数字经济市场远未饱和16图25：全球IT支出及增长情况16图26：CDR试点标准18图27：我国多层次资本市场结构呈金字塔型19图28：A股市场市值结构（按GICS行业分类）23图29：信息技术板块占美股标普市场比

8、重持续提升23图30：云计算产业成熟度曲线26图31：全球公有云及细分市场收入情况（亿美元）27图32：中国公有云市场规模及增速27图33：中国私有云市场规模及增速27图34：中国公有云细分市场构成（亿元）28图35：中国私有云细分市场构成28图36：AWS营业收入及增速28图37：微软智