论析利率风险的涵义、形成原因及利率风险管理

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1、论析利率风险的涵义、形成原因及利率风险管理论析利率风险的涵义、形成原因及利率风险管理利率与利率风险利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。古典学派认为，利率是资本的价格，而资本的供给和需求决定利率的变化;凯恩斯则把利率看作是使用货币的代价。马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。利率通常由国家的中央银行控制，如在中国由中国人民银行管理，在美国由联邦储备委员会管理。现在，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、

2、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷;当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。金融市场中，存在许多不同的利率，如银行存款利率、抵押利率、透支利率、政府借款利率和企业债券利率。但其中最为重要的是基准利率。基准利率是指对其他利率波动起决定作用的利率。从一个较长时间周期来看，市场利率虽然波动频繁，但走势是和基准利率的走势基本同向的。因此，基准利率的变动通常是引发市场利率变动和利率风险出现的最直接原因。市场上常见的用作基准利率的有:UBOR、LIBID、联邦基金利率、美国优惠利率和政府债券利率。LIBO

3、R(伦敦银行同业拆放利率)LIBOR是国际货币市场上最具代表性的同业拆借利率，是伦敦银行同业市场上一家高信用等级银行给另一家优质银行提供贷款时收取的利率，银行根据不同期限的贷款收取不同的LIBOR。根据期限不同，UBOR的品种分为:隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、12个月。LIBOR是全球货币市场上的主要基准利率，很多商业贷款，尤其是那些大额的贷款，它们的利率都是在LIBOR基础上加一个风险溢价。为了给各种金融工具和贷款确立一个利率基准，英国银行家协会在每天上午中化集团三大金融风险管理问题研究H点伦敦市场上选定一组银行的不同期限的同业贷款利率

4、报价制定官方LIBOR作为基准利率。LIBID(伦敦同业拆入利率)LIBID是在伦敦同业拆借市场上，一家信用级别高的银行支付给另一家高信用等级银行的存款利率，是一种买价利率。LIBID类似于LIBOR，也是有各种期限(1个月、2个月、3个月、6个月、1年等)的一系列利率组成的。LIBID略低于LIBOR，两者之间的差价会发生变化，但是对于同一期限的存/贷款，这一差价通常为1/8个百分点，即12.5个基点。美国联邦基金利率美国联邦基金利率是美国主要的短期利率，指美国商业银行在联邦基金市场上的借款利率，也是美联储愿意提供资金的利率，其中最主要的是隔夜

5、拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺。作为市场上的参与者，美联储通过调节自己的拆借利率来影响整个同业拆借市场的利率水平，进而影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。联邦基金利率是美国主要的短期利率，美国货币市场其他所有短期利率都以其为基准，它的任何变动都会引起美国市场其他利率的变动。政府债券利率主要经济大国的政府债务被认为是无风险的，因此在政府债券利率基础上加上一个风险溢价可作为企业固定利率贷款和债券利率。这说明与政府债券相比，企业债券具有更高的违约风险。主要的政府债券

6、基准利率有:美国国债利率、英国金边债券利率、德国政府债务利率、日本政府债券利率。美国优惠利率美国优惠利率是一种法定利率，相当于英国的基础利率，它是企业和个人透支借款的基准利率，比短期货币市场利率稍高。利率风险是指市场利率变动的不确定性给风险敞口持有者造成损失的可能性。巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为:利率变化使风险敞口持有者的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使其遭受损失的可能性。指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格

7、下跌的风险。利率风险是采用浮动利率制度国家金融市场参与者经常需要面对的问题。2、利率风险的影响因素资金的供求状况在市场经济条件下，作为金融市场上的商品价格利率，与其他商品的价格一样受供求规律的制约，当资金供不应求时，供求双方竞争的结果将促使利率上升;相反，当供大于求时，竞争的结果必然导致利率下降。经济状况经济增长将增加企业的资金需求以满足新的投资和消费的需要，反之，当经济衰退时，由于潜在借款者的信用风险高，银行和其他投资者给企业贷款的意愿就很低。对经济形势的预期当市场对通货膨胀率的预期或经济增长的预期将要发生变化时，利率一般也会随之变化。当预期通

8、货膨胀率较高或宏观经济增长较快，利率也会随之提高;当预期通货膨胀率较低或宏观经济增长较慢，利率也会随之降低。政府的货币政策一国货币在外汇