开题报告-上市公司股权激励研究——以中兴通信公司云南分公司为例

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1、云南财经大学本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称上市公司股权激励研究——以中兴通信公司云南分公司为例论文（设计）来源论文（设计）类型综合型论文导师学生姓名学号专业文献综述（包括调研资料的准备和收集）国外关于股权激励的研究较为成熟，并且实证研究分析居多，大多数的学者认为企鹅也采取股权激励措施会对公司绩效产生正面影响。我国对于股权激励的研究起步较晚，相对而言发展还较为不成熟。目前，我国对股权激励问题的争议主要集中在该措施与企业业绩有无相关关系上。1、国外的研究现状股权激励机制作为一种长效激励机制最早出现

2、于美国，且在美国运用得很广泛。目前约90%以上的上市公司都采用了股权激励。截止2005年，《财富》杂志排名前1000家公司中，90%以上的公司在高层中采用股票期权方案。随后西方多数发达国家陆续采用该机制，如经营者持股计划，使企业经营者获得部分索取权。现如今，美国大部分管理层的年薪报酬包含工资、奖金、股票、股票期权等。这对企业的发展和国家经济的繁荣有着十分重要的意义。随着近一个世纪的发展，股权激励机制在西方已变得相对成熟，在该机制方面也有了较多的研究成果。20世纪60年代以前，西方国家对企业经营者激励机制的研究多采

3、用规范性分析方法，而从60年代以后，多开始采用实证研究方法。纵观整理当前的研究，其结论主要有三类：一是认为管理层持股比例与否对企业绩效没有影响；二是管理层持股比例与企业绩效呈正相关；三是二者之间呈负相关的关系。Baler和Means(1932)是早期对股权激励问题进行研究的学者，他们认为股权激励实施与否对企业的业绩没有影响，经营者拥有部分企业所有权并不能使其有动力去实现企业价值最大化。Jenson和Meckling(1976)对企业的绩效与管理层持股关系进行了研究，他们认为股权激励机制对企业价值的影响非常小，即高

4、管人员的薪酬与企业利益之间的联系不大。Crystal(1978)的研究也发现企业CEO的薪酬与企业绩效之间的联系非常的弱。Demsetz和Lehn(1985)以美国511家公司为样本，对企业经营者持股情况进行研究，研究结果表明经营者持股与企业业绩之间的联系很微弱。除上述结论外，也有不少研究者认为高管人员薪酬与公司绩效之间存在联系。Mehran(1995)曾随机抽取了153家存在管理层股权激励的制造业企业，对这些企业的数据进行实证分析，分析结果表明管理层持股比例与企业绩效呈显著的正相关关系。Han,Lee和Suk(

5、1999)以法国、意大利、加拿大、日本等七个国家的两千多家公司的数据为样本进行研究，并选择净资产收益率作为企业的绩效指标，研究表明企业内部持股对企业的绩效产生正面影响。此外，还有些研究结论显示采用股权激励措施会对企业的绩效产生负面影响。Morck(1988)的研究结果认为：管理层持有股份不会提升公司效益。理由是随着管理层持股比例的提升，他们会为了巩固自己的权利而谋取私利，结果便会导致企业的效益下降。Boyo,B.K(1994)研究提出董事会对企业的控制程度越高，经理层控制企业的程度越低，则总经理的报酬水平越低，二

6、者之间呈负相关，不利于企业业绩的提高。2、国内的研究现状国外关于股权激励的研究较为成熟，并且实证研究分析居多，大多数的学者认为企业采取股权激励措施会对公司绩效产生正面影响。我国对股权激励的研究起步较晚，相对而言发展还较不成熟。目前，我国对股权激励问题的争议主要集中在该措施与企业业绩有无相关关系上。董灵姗(2009)以光明、蒙牛两大乳业公司为背景，分析这两家公司同时实施的股权激励计划对各自的经营状况分别产生的不同影响及原因，在光明的失败、蒙牛的成功过程中发现，股权激励机制一定程度上有利于企业的经营状况的提升，但是不

7、合理的股权激励计划也会给企业带来负面的影响。在上市公司股权激励管理办法公布之后，王秋霞、陈晓毅（2007），运用因子分析方法对我国上市公司股权激励与企业绩效关系进行实证研究，他们选择9家上市公司2005和2006两年的8项财务指标进行分析比较，最终得出结论，认为股权激励措施并未给企业带来效益，一定程度上，企业的绩效反而下降了。朱泉国（2007）以一起轿车为案例，分析其股票期权计划实施的必要性，得出的结论是股票期权作为一种长期激励手段，对企业的绩效有明显的优势。选题意义（包括选题的理论价值和实践意义）我国企业在股权

8、激励的构建和实施中获得了收益，单同事股权激励制度尚不健全，因此，研究分析股权激励制度不仅具有理论意义，而且还具有实际作用，清楚研究出股权激励的利弊，有助于以后各大公司的发展。由于我国实施股权激励的时间还比较短，股权激励的外部市场条件还很不成熟，各项法律法规保障尚不十分健全，图和具体实施股权激励尚处在探索阶段。现如今股权激励模式已经由绩效薪资发展到股票期权、限制性股票、延期