上市公司股权激励方案的设计研究——以万科公司股权激励为例

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3、中不包含其他人已姪发表或撰写的内容及科研成果，也不纪含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书使用过。所的材料－、２作者签王口名：痕额日期：年月日于论的说关文使用授权明人全了经大、使论文关完首都易学有关保用学位的有本解济贸留校权保送论文、借规定，即：印件，允许论文被查学有留交的复阅阅、公文＂采取网络方全、或索引；学校可布论的部或部分内容，可影印后庭此规定缩印或其它段保论文。（保论文密遵）复制手存密的在解守、Ｗｒ＾作者签王６名＝捂颖导师签名＾日期：年月日；，

4、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：上市公司股权激励方案的设计研究——以万科公司股权激励为例院系：会计学院专业：会计学号：22014040395作者：王思颖指导教师：刘瑛张力完成日期：2016.5.20首都经济贸易大学硕士学位论文《上市公司股权激励方案的设计研究》摘要股权激励作为稳定企业高级管理人员及主要技术人员的周期较长的激励方式，被人们看作是一种消除委托-代理问题的有效工具。因为它能够提高内部治理的效果，使管理层与股东的利益趋同，促使管理层为实现“股东价值最大化

5、”而努力工作。深圳万科股份有限公司是我国实施股权激励的第一批上市公司，研究其股权激励方案具有一定代表意义。万科2006年第一次实施股权激励方案，却由于没有达到业绩指标而作废，2010年实施第二次股权激励方案，虽然业绩指标全部达成，但却在实施过程中经历了严重的高管离职事件。可见，并不是实施股权激励就会达到应有的效果，如何设计一个适合我国上市公司的可以有效运行的股权激励方案是十分重要的。万科此次方案将于2016年初结束行权，结合行权过程中的问题，可以为今后再次实施的方案提供经验和教训。本文主要采用案例研究的方法，

6、通过近十年来万科对股权激励的尝试中的所有数据和结果，深入分析万科公司股权激励的方案设计，包括股票来源、激励方式、行权条件等几个方面，并通过对比两次不同的方案来得出适合于万科的改进措施和建议。继而由特殊转向一般，分析万科公司案例对我国股权激励的启示，得出适合于我国上市公司的股权激励方案的一些改进建议，比如，采用多元化股权激励形式、确定合理的分配对象及比例、根据市场波动调整价格、引入行权条件的行业比较指标和授予股份的行权乘数等方法，希望能给其他公司的股权激励方案提供借鉴意义。关键词：股权激励案例分析方案设计I首都

7、经济贸易大学硕士学位论文《上市公司股权激励方案的设计研究》AbstractEquityincentiveasastableenterpriseseniormanagementpersonnelandthemaintechnicalstaffofthecycleofalongperiodofmotivation,peopleareseenasaneffectivetooltoeliminatetheprincipal-agentproblem.Becauseitcanimprovetheeffectofinte

8、rnalgovernance,sothattheinterestsofmanagementandshareholdersofconvergence,andpromotethemanagementtoachievethemaximizationofshareholdervalueandworkhard.ShenzhenVankeLimitedbyShareLtdisthefirstlistingCor