有色金属行业：避险黄金涨价，SQM扩产低预期.docx

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2、有色金属证券研究报告目录索引一、核心观点5（一）锂电材料：SQM锂盐扩产进度低预期5（二）工业金属：电解铝集中减产，铝价有望触底回升6（三）稀贵金属：避险继续推升金价7二、有色金属行业本周表现8三、金属价格10四、宏观经济16五、公司公告17六、下周上市公司股东大会20七、重要新闻23八、风险提示24识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明25/25股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

3、有色金属证券研究报告图表索引图1：过去一周有色行业指数与沪深300指数比较8图2：本周有

4、色各子行业表现8图3：本周各大行业涨跌比较8图4：本周涨幅前10公司9图5：本周跌幅前10公司9图6：工业金属及贵金属周涨跌（%）9图7：小金属及稀土周涨跌（%）9图8：LME铜价及库存11图9：SHFE铜价及库存11图10：LME铅价及库存11图11：SHFE铅价及库存11图12：LME锌价及库存12图13：SHFE锌价及库存12图14：LME铝价及库存12图15：SHFE铝价及库存12图16：LME锡价及库存12图17：SHFE锡价及库存12图18：LME镍价及库存13图19：SHFE镍价及库存13图20：碳酸锂价格13图21：氢氧化锂价格13图22：长江

5、钴价格13图23：MB钴价格13图24：硫酸镍价格14图25：锗锭价格14图26：锆英砂价格及库存14图27：钛精矿价格14图28：海绵钛价格14图29：电解锰价格14图30：氧化钽价格15图31：铟价格15图32：黄金价格15图33：白银价格15图34：主要稀土价格15图35：稀土矿价格15图36：钨精矿和钼精矿价格16图37：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长(%)16图38：美国、日本、英国和加拿大CPI同比增长(%)16图39：美国、日本、英国和加拿大失业率(%)16图40：美国、日本、英国和加拿大PMI16识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声

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7、有色金属证券研究报告表1：过去一周有色金属价格涨跌情况一览10表2：本周上市公司公告汇总17表3：下周上市公司股东大会20识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明25/25股票报告网整理http://www.nxny.com行业跟踪

8、有色金属证券研究报告一、核心观点（一）锂电材料：SQM锂盐扩产进度低预期本周百川电池级碳酸锂维持8.05万元/吨，氢氧化锂下降0.78%至12.75万元/吨；长江钴价下降2.13%至46万元/吨，MB高（低）级钴59.55-61.33万元/吨。嘉能可前三季

9、度钴产量2.85万吨，同比增长44%；其中Katanga前三季度产量6500吨，产量逐季提升。受生产线扩产改造延期影响，SQM三季度锂盐产量比原计划下降4000吨，销量环比下降约15%，扩产进度不及预期。建议关注：锂（天齐锂业、赣锋锂业、威华股份），钴（寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业、洛阳钼业），盐湖（藏格控股、科达洁能），其他（诺德股份、格林美）。特斯拉三季度财报显示，特斯拉第三季度营收68.2亿美元，净利润2.55亿美元，同比增长129%。这是特斯拉2010年上市以来第三次实现季度盈利。钴：嘉能可前三季度钴产量同比增44%据Wind，本周长江钴价下降2.13

10、%至46万元/吨，MB高（低）级上调至33.5-34.5美元/磅（按10月26日人民币汇率折算约59.55-61.33万元/吨），国内外价差仍在扩大；四氧化三钴价格下降0.28%至35.1万元/吨，硫酸钴维持9.5万元/吨。据SMM，9月中国硫酸钴产量2165金属吨，环比上涨21%；据亚金网，9月硫酸钴厂商库存量环比减少2.7%，反映下游需求环比持续好转。据嘉能可三季报，前三季度嘉能可钴产量2.85万吨，同比增长44%；Q3产量1.18万吨，环比Q2增加2100吨；其中KatangaQ3产量3500吨，环比Q2增加1000吨，前三季度产量6500吨。嘉能可钴产

11、量逐季提升，尤其Katanga复产后产量快速释放，对市场供给影响较大。锂：SQM锂盐扩产进度低预期据百川资讯，本周电池级碳酸锂维持8.05万元/吨，工业级碳酸锂维持7.15万元/吨；氢氧化锂价格下降0.78%至12.75万元/吨。据SQM公告，受生产线扩产改造延期影响，SQM第三季度电池级锂盐产量比原计划下降4000吨，三季度锂化合物销量环比下降约15%。另外SQM公布锂盐产品三期扩产计划，2018年首期年产能由4.8万吨增至7万吨；二期年产能由7万吨增至12万吨，预计2019年达成；第三期2021年完成，总产能增至18万吨/年。长期看，SQM锂盐产能将继续扩

12、大，但短期来看扩产进度不及预期，也将导