轻工造纸行业2018年三季报回顾：家具板块分化更加明显，造纸包装关注需求变化.docx

《轻工造纸行业2018年三季报回顾：家具板块分化更加明显，造纸包装关注需求变化.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业一般研究目录1.总体概述42.家具板块增长放缓，定制和成品有所分化52.1.无论是收入端还是利润端，定制和成品领域都分化明显52.2.渗透率、地产行业以及外部竞争环境影响定制家具增速72.2.1.整体消费环境作用下，定制渗透率和客单价提升提前遇到瓶颈82.2.2.地产不利影响逐步显现，滞后效应所带来的不利影响可能更长112.2.3.整装渠道是自然客流的重要入口，龙头企业纷纷开辟新赛道132.3.软体等成品家具收入快速增长，利润弹性正逐步释放132.3.1.品类扩张与渠道布局的双重推动下，成品家具收入端稳步增长132.3.2.软体家具企业的利润弹性自下半年以来正逐步释放1

2、43.造纸盈利能力仍在提升，纸包装收入持续改善153.1.造纸行业:市场份额逐步向龙头集中153.2.包装印刷行业：收入高速增长，集中度提升趋势明显193.3.文娱用品：文具龙头凸显增长实力203.4.其他家用轻工214.仓位分析：包装重仓比例提升，造纸家具下降22图表目录图1：定制家具公司2018年三季度增速承压，部分公司盈利能力有所提升（亿元，%，pct）6图2：定制家具公司2018Q3收入增速继续放缓7图3：成品家具公司2018Q3收入仍保持快速增长7图4：定制家具公司净利润单季度增速放缓7图5：单三季度成品家具公司净利润增有所改善7图6：家具品牌零售门店销售额是客观

3、因素与主观能力的综合运营成果体现9图7：建筑装潢五金制品价格指数相对稳定10图8：刨花板价格指数相对稳定10图9：商品房销售面积和销售额增速放缓11图10：一线城市住宅销售面积逐年下降（万平方米）11图11：装修需求主要包括精装市场和零售市场12图12：受客户结构调整影响，志邦家居大宗业务收入增速短期下滑12图13：在顾家家居的生产成本中，皮革占比约为32%14图14：喜临门的生产成本中，乳胶占比为30%（2016）14图15：皮革价格指数相对稳定15图16：2018年下半年起TDI价格明显下降（元/吨）15图17：2018年前三季度造纸企业经营情况回顾（亿元，%，pct）

4、15图18：铜版纸价格同比上涨约9.11%16图19：双胶纸价格较同比上涨约13.06%16请务必阅读正文之后的免责条款部分25of26行业一般研究图20：国内木浆价格同比上涨约20%16图21：国际浆价同比上涨约35%16图22：瓦楞纸价格同比上涨约16.78%17图23：箱板纸价格同比上涨约7.14%17图24：美废11#价格同比有所下调17图25：国废价格同比上涨约56.52%17图26：牛皮纸进口量近两年有所增加19图27：瓦楞纸进口量近两年显著增加19图28：2018年前三季度包装企业经营状况回顾（亿元，%，pct）19图29：2018年前三季度文娱用品公司经营数

5、据（亿元，%，pct）21图30：2018年前三季度其他家用轻工公司经营数据（亿元，%，pct）21图31：2018Q3轻工制造行业基金重仓持股市值回落22图32：包装板块重仓比例回升，家具造纸有所下降22表1：轻工制造板块2018年前三季度营收增速位列第11名，净利润增速位列第16名4表2：轻工制造板块销售收入和净利润总体维持稳定增长，2018Q3净利润增速环比下降明显5表3：尚品宅配的配套产品收入占家具比例相对稳定8表4：随着门店数量的增长，定制公司的开店增速有所放缓9表5：家居卖场和购物中心存在不同的特点9表6：定制公司的净利润增速高于收入增速10表7：预计到2020

6、年精装房渗透率将达到35%，自然客流受到明显冲击12表8：2018年前18批进口废纸配额同比减少48.28%（单位：万吨）18表9：外废进口配额向龙头公司倾斜18表10：轻工行业的多家公司的基金持股比例下降（%）23表11：轻工板块公司的持有基金数出现不同方向的变化24请务必阅读正文之后的免责条款部分25of26行业一般研究1.总体概述2018年前三季度轻工行业实现销售收入3529亿元，同比增长17.94%，在各行业分类中收入增速排名第11位，与2018年中报排序一致；归属净利润262亿元，同比增长8.49%，在各行业分类中净利润增速排名第16位，相较于2018年中报的排序

7、提升5位（2018H1为第21位），行业归属净利润增速低于收入增速。表1：轻工制造板块2018年前三季度营收增速位列第11名，净利润增速位列第16名申万一级板块名称2018年Q1-Q3/Q3营业收入（亿元）2018年Q1-Q3/Q3归母净利润（亿元）Q1-Q3Q3Q1-Q3同增Q3同增Q1-Q3Q3Q1-Q3同增Q3同增电子13,5797,110107.21%163.41%65528423.22%8.17%建筑材料2,9911,16730.77%118.11%41916689.29%125.01%计算机4,1711