国库现金管理拓展对策研究

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1、国库现金管理拓展对策研究国库现金是指己经缴入人民银行国库单一账户，暂未实现支付的财政资金余额。国库现金管理是指财政部门在满足国库正常支出需要和资金绝对安全的情况下，根据特定的制度安排，对国库现金进行定向操作，以获取最大收益的业务行为。其操作原则是要实现“三性”统一，即保证安全性、提高流动性和增强收益性。国际通行的国库现金管理的操作方式主要有：商业银行存款、国债回购、逆回购等三种。我国国库现金管理，主要采取商业银行定期存款和购买国债两种。自2006年以来，经过不断的探索发展，国库现金管理工作已经取得了一定成效。一、我国国库现金管理的功能特征（一）有利于加强与改善宏观调控管理《中国

2、人民银行法》赋予人民银行经理国库的法定职责，国库收支结余形成现金库存，是中央银行基础货币的重要组成部分。在开展国库现金管理之前，这一块基础货币的增减变化是由财政收支进度决定的。对中央银行来说，是无法调控的。国库收入加速入库，国债发行使国库库存现金数量增加，直接后果是减少市场基础货币，带来市场货币供应量倍数收缩；国库支出加速拨付、国债集中兑付使国库库存现金数量减少，市场基础货币相应增加，带来市场货币供应量倍数扩张。这种收缩和扩张是否与货币政策调控方向一致，其力度和深度是否适当，中央银行事前无从把握，只能在既成事实之后进行分析论证，或被动认可，或通过公开市场操作进行对冲，宏观调控的

3、及时性和有效性受到严重影响。实行国库现金管理之后，中央银行对国库库存现金这部分基础货币的被动管理状态就会发生改变，通过和财政部门一道，对国库现金流的分析预测，掌握国库现金的增减变化规律，按照国家宏观经济运行发展的需要，适时开展现金管理操作，既有力地支持了国家宏观调控政策实施，又高效实现了国库库存资金的时间价值。这种现金管理操作进入一种常态之后，无疑将为中央银行增添一种全新的货币政策操作工具，这一工具的有效运用将加强和改善宏观调控，在推动国民经济协调稳定发展方面发挥独特的作用。（二）有利于深化财政国库管理制度改革自2001年起，我国逐步对中央部门实施了国库集中支付改革。之后，各级

4、财政也逐步实施了国库集中支付改革。部分省市还通过使用中央非税收入收缴系统实施了收入收缴方式改革。通过国库集中收付制度的不断改革，一些原来滞留在预算单位的资金逐步汇集到人民银行国库，国库现金存量快速增长。据统计，2009年末，仅中央国库库存现金为12124亿元，比上年增长39.9%，比2006年增长117.7%。国库现金的高速增长，一方面为加强财政资金管理提出了更高的要求；另一方面也为国库现金管理工作奠定了基础。随着财政管理制度改革的不断推进，人民银行国库现金存量将进一步增长，对这样数额巨大的国库现金采取有效的方式，加强管理和运用，提高综合效益，已经成为各级政府和财政部门的迫切要

5、求。（三）有利于提升国库现金管理效益根据财政部和人民银行联合颁布了《国库存款计付利息管理暂行办法》规定，从2003年1月1日起，各级财政在人民银行国库的存款，均按照商业银行活期存款利率计息。这虽然赋予了国库现金的时间价值。但是，由于国库现金仅按活期利率计付利息，多数人认为，相对于国际借款和银行贷款等融资方式，其收益率过低。开展国库现金管理操作，有利于进一步理顺财政、人民银行国库和商业银行之间的资金收益关系，充分盘活国库现金存量，提高国库现金的使用效率。（四）有利于增强财政政策与货币政策之间的协调配合国库现金管理，应该由人民银行和财政部门按照各自的职能，各司其职，各负其责，共同来

6、完成。财政部门站在实施财政政策的角度，提出方案计划，人民银行站在实施货币政策的角度把握操作的时点、总量、利率和期限结构等要素，确保与货币政策同向同力。由此，建立起一个财政政策与货币政策由交流达到契合的平台，实现两大政策的协调和配合。通过实行国库现金管理，可以减少政府闲置现金，弥合预算资金缺口，将公共财政资源逐步纳入市场化管理，最大限度提高国库库存资金使用效益。同时，创新人民银行货币政策操作工具，一定程度地对冲财政政策对货币政策所造成的“挤出效应”，在两大宏观经济政策之间建立起一座互通的桥梁，形成协调沟通机制，提高中央政府的宏观调控水平，使国民经济摆脱通胀和滞胀的困扰，更加健康稳

7、健地发展。二、西方国家国库现金管理模式及对我国的启示（一）美国两级存款控制模式美国将财政存款余额存放在联邦储备银行（简称“美联储”，即美国中央银行）幵设的专用基金账户和在商业银行开设的特殊银行存款账户，即：“税收与贷款账户”，并对这部份现金余额实行市场化现金管理操作。美国联邦财政部规定在美联储保留50亿美元的资金限额后，剩下的国库资金通过招标后，分别存放在中标的商业银行，要求商业银行必须提供信誉度较高的足值抵押物予以保证，以确保资金的绝对安全。然后，美国财政部根据国库资金季节性变化的规律特点